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2025 年 12 月中旬，碳酸鋰市場迎來強(qiáng)勢反彈，現(xiàn)貨價(jià)格正式突破 10 萬元 / 噸關(guān)口，創(chuàng)下自 2024 年 6 月以來的一年半新高。這一價(jià)格較 11 月初的低點(diǎn)暴漲超 50%，期貨市場更是出現(xiàn)連續(xù)漲停的火爆行情，引發(fā)鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng)，行業(yè)圍繞供需失衡與利潤分配的討論持續(xù)升溫。

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此次價(jià)格飆升的核心推手是供需兩端的顯著失衡。需求端三大領(lǐng)域同步爆發(fā)，形成強(qiáng)勁拉力：儲(chǔ)能市場迎來規(guī)�；�增長，國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025 年 1-9 月全國新型儲(chǔ)能新增裝機(jī) 32.49GW，同比增長 36%，累計(jì)裝機(jī)突破 107GW，占全球總量超 40%，全年新增裝機(jī)同比增幅預(yù)計(jì)達(dá) 120%國家能源局；新能源汽車市場持續(xù)滲透，2025 年滲透率已攀升至 58.37%，臨近年末車企沖量帶動(dòng)動(dòng)力電池需求激增，部分城市滲透率甚至接近 65%；低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域快速崛起，進(jìn)一步擴(kuò)大了碳酸鋰的應(yīng)用需求。

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供給端則呈現(xiàn)多重收縮態(tài)勢，加劇了供需矛盾。國際方面，尼日利亞宣布暫停 19 州采礦活動(dòng)，影響全球鋰資源供應(yīng)穩(wěn)定性；南美鹽湖產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及市場預(yù)期，未能及時(shí)彌補(bǔ)供應(yīng)缺口。國內(nèi)方面，寧德時(shí)代旗下宜春枧下窩鋰礦于 2025 年 8 月因采礦許可證到期停產(chǎn)，該礦區(qū)年產(chǎn)能折合約全球鋰供應(yīng)的 3%，且受新礦產(chǎn)資源法實(shí)施后礦種變更影響，復(fù)工時(shí)間尚未明確。多重供應(yīng)約束下，市場庫存持續(xù)走低，推動(dòng)價(jià)格快速上行。

產(chǎn)業(yè)鏈已出現(xiàn)明顯的成本傳導(dǎo)效應(yīng)。電池材料環(huán)節(jié)，六氟磷酸鋰價(jià)格率先大幅上漲，截至 12 月 8 日現(xiàn)貨均價(jià)達(dá) 17.65 萬元 / 噸，四季度以來漲幅超 100%，占電解液成本四至五成的該材料，已將成本壓力傳導(dǎo)至下游。電池制造端，德加能源于 12 月 9 日發(fā)布調(diào)價(jià)通知，宣布自 12 月 16 日起全線產(chǎn)品漲價(jià) 15%，12 月 15 日前確認(rèn)的訂單仍按原價(jià)執(zhí)行；孚能科技同日回應(yīng)投資者稱，正與客戶積極溝通漲價(jià)事宜，部分產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)漲價(jià)，兩家企業(yè)均明確表示漲價(jià)源于原材料成本上漲。

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這場價(jià)格 “過山車” 引發(fā)了行業(yè)對利潤分配的廣泛討論。寧德時(shí)代董事長曾毓群直言，上游原材料價(jià)格的非理性上漲嚴(yán)重侵蝕了產(chǎn)業(yè)鏈利潤，電池廠商逐漸淪為 “代工廠”，凸顯出中游制造環(huán)節(jié)在成本傳導(dǎo)中的被動(dòng)地位。投資者群體則聚焦于價(jià)格走勢的可持續(xù)性，熱議此次上漲是行業(yè)周期性反彈還是新上行周期的起點(diǎn)。中信期貨等機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測，若 2026 年全球碳酸鋰需求增長超 30%，疊加供給端約束難以快速緩解，價(jià)格可能進(jìn)一步突破 15-20 萬元 / 噸區(qū)間。

從行業(yè)背景來看，此次碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的必然反映。2025 年以來，新能源產(chǎn)業(yè)在政策支持與技術(shù)升級雙重驅(qū)動(dòng)下持續(xù)擴(kuò)張，而鋰資源開發(fā)與產(chǎn)能釋放存在天然的周期滯后性，供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)。隨著新礦產(chǎn)資源法實(shí)施后國內(nèi)鋰礦行業(yè)規(guī)范化調(diào)整，以及全球鋰資源開發(fā)項(xiàng)目的逐步落地，供給端約束有望逐步緩解，但短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格仍將受年末需求旺季支撐，維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。

此次價(jià)格飆升不僅重塑了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配格局，也倒逼行業(yè)加速資源布局與技術(shù)創(chuàng)新。對于上下游企業(yè)而言，如何通過長期協(xié)議、資源綁定等方式對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為當(dāng)前亟待解決的課題，而這一過程也將推動(dòng)行業(yè)向更健康、更具韌性的方向發(fā)展。