2025 年 12 月中旬,碳酸鋰市場迎來強勢反彈,現(xiàn)貨價格正式突破 10 萬元 / 噸關(guān)口,創(chuàng)下自 2024 年 6 月以來的一年半新高。這一價格較 11 月初的低點暴漲超 50%,期貨市場更是出現(xiàn)連續(xù)漲停的火爆行情,引發(fā)鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應,行業(yè)圍繞供需失衡與利潤分配的討論持續(xù)升溫。
此次價格飆升的核心推手是供需兩端的顯著失衡。需求端三大領(lǐng)域同步爆發(fā),形成強勁拉力:儲能市場迎來規(guī);鲩L,國家能源局數(shù)據(jù)顯示,2025 年 1-9 月全國新型儲能新增裝機 32.49GW,同比增長 36%,累計裝機突破 107GW,占全球總量超 40%,全年新增裝機同比增幅預計達 120%國家能源局;新能源汽車市場持續(xù)滲透,2025 年滲透率已攀升至 58.37%,臨近年末車企沖量帶動動力電池需求激增,部分城市滲透率甚至接近 65%;低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域快速崛起,進一步擴大了碳酸鋰的應用需求。
供給端則呈現(xiàn)多重收縮態(tài)勢,加劇了供需矛盾。國際方面,尼日利亞宣布暫停 19 州采礦活動,影響全球鋰資源供應穩(wěn)定性;南美鹽湖產(chǎn)能釋放進度不及市場預期,未能及時彌補供應缺口。國內(nèi)方面,寧德時代旗下宜春枧下窩鋰礦于 2025 年 8 月因采礦許可證到期停產(chǎn),該礦區(qū)年產(chǎn)能折合約全球鋰供應的 3%,且受新礦產(chǎn)資源法實施后礦種變更影響,復工時間尚未明確。多重供應約束下,市場庫存持續(xù)走低,推動價格快速上行。
產(chǎn)業(yè)鏈已出現(xiàn)明顯的成本傳導效應。電池材料環(huán)節(jié),六氟磷酸鋰價格率先大幅上漲,截至 12 月 8 日現(xiàn)貨均價達 17.65 萬元 / 噸,四季度以來漲幅超 100%,占電解液成本四至五成的該材料,已將成本壓力傳導至下游。電池制造端,德加能源于 12 月 9 日發(fā)布調(diào)價通知,宣布自 12 月 16 日起全線產(chǎn)品漲價 15%,12 月 15 日前確認的訂單仍按原價執(zhí)行;孚能科技同日回應投資者稱,正與客戶積極溝通漲價事宜,部分產(chǎn)品已實現(xiàn)漲價,兩家企業(yè)均明確表示漲價源于原材料成本上漲。
這場價格 “過山車” 引發(fā)了行業(yè)對利潤分配的廣泛討論。寧德時代董事長曾毓群直言,上游原材料價格的非理性上漲嚴重侵蝕了產(chǎn)業(yè)鏈利潤,電池廠商逐漸淪為 “代工廠”,凸顯出中游制造環(huán)節(jié)在成本傳導中的被動地位。投資者群體則聚焦于價格走勢的可持續(xù)性,熱議此次上漲是行業(yè)周期性反彈還是新上行周期的起點。中信期貨等機構(gòu)分析師預測,若 2026 年全球碳酸鋰需求增長超 30%,疊加供給端約束難以快速緩解,價格可能進一步突破 15-20 萬元 / 噸區(qū)間。
從行業(yè)背景來看,此次碳酸鋰價格波動是產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的必然反映。2025 年以來,新能源產(chǎn)業(yè)在政策支持與技術(shù)升級雙重驅(qū)動下持續(xù)擴張,而鋰資源開發(fā)與產(chǎn)能釋放存在天然的周期滯后性,供需錯配導致價格大幅波動。隨著新礦產(chǎn)資源法實施后國內(nèi)鋰礦行業(yè)規(guī)范化調(diào)整,以及全球鋰資源開發(fā)項目的逐步落地,供給端約束有望逐步緩解,但短期內(nèi)碳酸鋰價格仍將受年末需求旺季支撐,維持偏強運行態(tài)勢。
此次價格飆升不僅重塑了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配格局,也倒逼行業(yè)加速資源布局與技術(shù)創(chuàng)新。對于上下游企業(yè)而言,如何通過長期協(xié)議、資源綁定等方式對沖價格波動風險,成為當前亟待解決的課題,而這一過程也將推動行業(yè)向更健康、更具韌性的方向發(fā)展。

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