市值超越中石油，但車(chē)企為何想要逃離寧德時(shí)代？
時(shí)間:2020-12-31 10:28來(lái)源:深潛atomer 作者:綜合報(bào)道
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對(duì)于大眾而言，寧德時(shí)代是一家陌生的企業(yè)，福建人可能把它當(dāng)做寧德市的一個(gè)宣傳標(biāo)語(yǔ)。
而對(duì)于汽車(chē)圈而言，寧德時(shí)代的知名度相當(dāng)于貴州茅臺(tái)。在上周，寧德時(shí)代成為創(chuàng)業(yè)板首只市值突破7000億的公司，市值最高點(diǎn)曾接近7700億，成功超越中國(guó)石油進(jìn)入A股前十。截止12月28日收盤(pán)，寧德時(shí)代小幅震蕩，報(bào)每股316.78元，總市值高達(dá)7379.31億元人民幣，在整個(gè)深交所，寧德時(shí)代市值僅次于萬(wàn)億元的五糧液，排在第二。
01
這是新能源的寧德時(shí)代嗎？
中國(guó)電動(dòng)車(chē)十年，一家電池企業(yè)“殺敗”所有車(chē)企，成為枝頭最甘美的果實(shí)。寧德時(shí)代的市值，約等于1.4個(gè)比亞迪，1.6個(gè)蔚來(lái)，3.4個(gè)小鵬。寧德時(shí)代成為中國(guó)汽車(chē)行業(yè)最貴上市公司。
作為新能源電池的后起之秀，寧德時(shí)代可以超越比亞迪、松下，和LG雙雄并立，很大程度歸功于寧德時(shí)代在技術(shù)路線(xiàn)上的選擇——磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池兼顧的同時(shí)側(cè)重于三元鋰的突破。
2012年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)大多選擇的是更安全更省事兒的磷酸鐵鋰電池方向，三元鋰電池在安全性上沒(méi)有得到國(guó)家的絕對(duì)認(rèn)可，只是在能量密度上有著理論上的更大空間。當(dāng)時(shí)的行業(yè)老大比亞迪就沒(méi)有把三元鋰電池技術(shù)方向作為選擇，畢竟其耗時(shí)、未知，又一時(shí)半會(huì)兒掙不著錢(qián)。
2015年后三元鋰電池安全性受到國(guó)家認(rèn)可，技術(shù)更成熟，更適合新能源乘用車(chē)，寧德時(shí)代迅速乘著東風(fēng)崛起，由黑馬變成了老大。
△寧德時(shí)代
也是在這一年，宇通向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)了26.29億元的訂單，占寧德時(shí)代營(yíng)收的46%，金龍汽車(chē)向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)8.9億元，占總營(yíng)收的15.6%。
2015當(dāng)年，寧德時(shí)代營(yíng)收增幅是上一年的6.58倍。電池出貨量2.43GWh，中國(guó)第二，全球第三。僅次于日本松下和中國(guó)的比亞迪。
2017年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)迎來(lái)大爆發(fā)，產(chǎn)量達(dá)到47.8萬(wàn)輛，較上年增長(zhǎng)超過(guò)20萬(wàn)臺(tái)。同時(shí)國(guó)家的新能源“白名單”政策把日韓電池動(dòng)力巨頭擋在了國(guó)門(mén)之外，寧德時(shí)代偏重于三元鋰電池的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（同體積重量下續(xù)航里程更遠(yuǎn)）在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)得到彰顯，完整的吃到了這波紅利。自身選擇+時(shí)代紅利共同成就了寧德時(shí)代今天的高光。
12月20日，國(guó)元證券發(fā)布了一篇研報(bào)，標(biāo)題叫做：《能源革命大幕拉開(kāi)》。這篇研報(bào)里邊提到了一個(gè)非常重要的點(diǎn)，目前光伏發(fā)電價(jià)格是0.068美元/kwh，化石燃料的發(fā)電價(jià)格0.066美元/kwh。很快清潔能源的發(fā)電成本就要低于傳統(tǒng)化石燃料了。
在《新時(shí)代的中國(guó)能源發(fā)展》白皮書(shū)中寫(xiě)道：初步核算，截至2019年底，水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量分別達(dá)3.56億千瓦、2.1億千瓦、2.04億千瓦、2369萬(wàn)千瓦，均位居世界首位；截至2019年底，全國(guó)電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)120萬(wàn)處，建成世界最大規(guī)模充電網(wǎng)絡(luò)。
看上去，寧德時(shí)代冉冉升起，但曾經(jīng)的車(chē)企伙伴，似乎正在“逃離”。大眾入股國(guó)軒，奔馳牽手孚能，廣汽寧德時(shí)代42億合資項(xiàng)目延期，蔚來(lái)的150kWh新電池包傾向選擇新的供應(yīng)商，特斯拉Model Y國(guó)產(chǎn)版大概率裝配LG提供的電池包，在新舊能源巨變的時(shí)代下，大部分車(chē)企并不想受制于人。
△寧德時(shí)代電池
02
車(chē)企想要在這場(chǎng)游戲中掌握主導(dǎo)權(quán)
這場(chǎng)以新舊能源開(kāi)端的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革意味著利益的再分配。傳統(tǒng)車(chē)企的心態(tài)非常糾結(jié)：既希望抓住難得的機(jī)會(huì)，又害怕成為“被革命”的一方。多數(shù)車(chē)企認(rèn)為，掌握電池產(chǎn)業(yè)，才能把命運(yùn)抓牢在自己手里。
十年前，前雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟總裁戈恩就強(qiáng)硬地表示：“我們不會(huì)依靠別人，我們將獨(dú)立生產(chǎn)電池，向別的汽車(chē)制造商提供電池也不成問(wèn)題。” 這位車(chē)界巨擘認(rèn)為電池是“整個(gè)電動(dòng)汽車(chē)制造的核心”，絕對(duì)不能拱手讓人。
即使在風(fēng)生水起的新勢(shì)力當(dāng)中，這種想法卻依然常見(jiàn)。和寧德時(shí)代有合作的某家造車(chē)新勢(shì)力內(nèi)部人士就表示，自己的企業(yè)一直在尋找Plan B（備選方案），“只是現(xiàn)在資金比較緊張，實(shí)力還不允許”。
和寧德時(shí)代合作可能是當(dāng)下最好的選擇，但車(chē)企不想把雞蛋放在一個(gè)籃子里。首先是成本問(wèn)題，2015年時(shí)，電池成本要占到整車(chē)成本三分之一甚至二分之一。雖然電池價(jià)格持續(xù)下降，但2020年時(shí)動(dòng)力電池平均價(jià)格仍達(dá)到磷酸鐵鋰0.8元/Wh，三元鋰1-1.2元/Wh。電池價(jià)格直接關(guān)系到產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和單車(chē)?yán)麧?rùn)。
此外，還有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題。當(dāng)前用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē)時(shí)，70%首選因素仍是續(xù)航里程，續(xù)航里程基礎(chǔ)是電池。如果完全靠從電池企業(yè)采購(gòu)，車(chē)企很難在電池方面形成優(yōu)勢(shì)。
△電池是新能源汽車(chē)的基礎(chǔ)
乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，新能源車(chē)電池實(shí)際上類(lèi)似于燃油車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)，是車(chē)企未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中必須掌握的核心技術(shù)。比亞迪推刀片電池、長(zhǎng)城推無(wú)鈷電池、廣汽新能源推石墨烯電池，都是在電池上做文章。
車(chē)企不希望對(duì)電池廠過(guò)于依賴(lài)。“逃離”寧德時(shí)代，并非真的不和對(duì)方合作，而是希望自己能對(duì)電池掌握更多主導(dǎo)權(quán)。
從現(xiàn)狀看，車(chē)企對(duì)主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪并不成功。核心問(wèn)題仍是成本，降低電池價(jià)格，取決于技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)規(guī)模。2016-2019年，寧德時(shí)代電芯成本平均每年降幅達(dá)到15.7%，到2019年已降至0.67元/Wh，在全行業(yè)領(lǐng)跑。相比之下，車(chē)企自研電池如果只為自用，裝機(jī)量又無(wú)法和寧德時(shí)代相比，單位成本偏高。現(xiàn)階段自建電池廠，其實(shí)是“賠本賺未來(lái)”。
所以大多數(shù)車(chē)企現(xiàn)階段仍要和寧德時(shí)代合作。2020年上半年，工信部新能源車(chē)型目錄中，51%車(chē)型均為寧德時(shí)代配套。即使是那些有“逃離”計(jì)劃的車(chē)企，也主要是為了分散風(fēng)險(xiǎn)：通過(guò)“扶持”競(jìng)品，避免自身供應(yīng)鏈體系出現(xiàn)一家獨(dú)大的局面，從而維護(hù)自己的利益。
這種效果也是顯而易見(jiàn)的，寧德時(shí)代今年前三季度，營(yíng)收同比下滑4.06%，凈利潤(rùn)同比下滑3.10%。雖說(shuō)疫情對(duì)其可能產(chǎn)生影響，但新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量在上半年暴跌后，早已恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。而作為新能源車(chē)核心部件之一的動(dòng)力電池卻明顯跑輸市場(chǎng)。
03
寧德時(shí)代的圍城
寧德時(shí)代登陸創(chuàng)業(yè)板的時(shí)間并不長(zhǎng)，在2018年6月上市時(shí)，寧德時(shí)代招股書(shū)中的風(fēng)險(xiǎn)一項(xiàng)中寫(xiě)了一句話(huà)：“鋰離子動(dòng)力電池行業(yè)的技術(shù)更新速度較快，且發(fā)展方向具有一定不確定性。如果未來(lái)動(dòng)力電池核心技術(shù)有了突破性進(jìn)展，而公司不能及時(shí)掌握相關(guān)技術(shù),將對(duì)公司的市場(chǎng)地位和盈利能力產(chǎn)生不利影響。”
目前全球動(dòng)力電池產(chǎn)能集中于中、日、韓三國(guó)，2018年時(shí)三國(guó)全球占市占率達(dá)97%。三國(guó)全球出貨量占比連續(xù)5年保持90%以上。
技術(shù)的交叉重疊，利益的藕斷絲連，市場(chǎng)的風(fēng)云際會(huì)，上下游產(chǎn)鏈的快速迭代變化，這都是寧德時(shí)代的不確定因素。
△汽車(chē)和電池
進(jìn)入2020年，比亞迪放出了一個(gè)技術(shù)大招：刀片電池。比亞迪的“刀片電池”是磷酸鐵鋰電池，采用CTP成組方式，在電芯形狀上采用了又長(zhǎng)又薄的“刀片”形狀。
這個(gè)刀片電池能量密度提升了50%，體積比能量密度基本上接近了寧德時(shí)代最新的三元鋰811體積比能量密度的水平。但價(jià)格僅為其2/3。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2020年11月，國(guó)內(nèi)三元鋰電池共計(jì)裝車(chē)5.9GWh，同比累計(jì)下降8%；磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車(chē)4.7GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)上升13%。這意味著有更多的車(chē)企選擇了磷酸鐵鋰電池，按照這個(gè)趨勢(shì)，2021年磷酸鐵鋰的裝機(jī)量大概率超過(guò)三元鋰電池。
△中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)
讓寧德時(shí)代頭疼的還有來(lái)勢(shì)兇猛的韓國(guó)企業(yè)LG化學(xué)。按照SNE Research統(tǒng)計(jì)，今年1-8月，LG化學(xué)的電池裝機(jī)量為15.9GWh，占全球24.6%的市場(chǎng)位居行業(yè)第一；而寧德時(shí)代裝機(jī)量為15.5GWh，屈居第二。
與寧德時(shí)代主要依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不同，LG化學(xué)已經(jīng)形成相對(duì)完善的全球化產(chǎn)業(yè)布局，不僅拿下了韓國(guó)本土市場(chǎng)，還把歐洲市場(chǎng)大部分車(chē)企收歸囊中，在中國(guó)也拿下了特斯拉Model Y。
在寧德時(shí)代以黑馬之姿沖出來(lái)之前，日本松下多年來(lái)一直領(lǐng)跑動(dòng)力電池行業(yè)。技術(shù)是松下的重要優(yōu)勢(shì)。松下深度綁定特斯拉，以特斯拉特供的圓柱形的電池聞名，在各個(gè)時(shí)期，松下都能在技術(shù)上領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一步。
松下一直試圖降低自家NCA電池的鈷含量，提高鎳含量，并且能不斷提高產(chǎn)品的電芯能量密度。在松下設(shè)定的目標(biāo)中，未來(lái)三年將把鈷的使用降低到零。目前拳頭產(chǎn)品NCA21700電池單體能量密度約300Wh/kg。算是量產(chǎn)電池產(chǎn)品中行業(yè)內(nèi)能量密度最高的。
含鈷量降低，電芯能量密度卻在增加，這是一個(gè)可怕的信號(hào)。鈷是動(dòng)力電池的最重要材料之一，被稱(chēng)為“鈷爺”、“鈷奶奶”。近年來(lái)，因?yàn)樾履茉磩?dòng)力電池廠商的需求量猛漲，價(jià)格也一路上漲，同時(shí)，中國(guó)是個(gè)極度貧鈷的國(guó)家。很早鈷就被列入中國(guó)嚴(yán)重短缺的九種礦產(chǎn)資源之一。
如果松下在無(wú)鈷的情況下又能極大提高電池能量密度，將會(huì)在成本和技術(shù)上占雙重優(yōu)勢(shì)。
海外市場(chǎng)有LG化學(xué)的重重圍堵，技術(shù)上比亞迪和松下推動(dòng)著整個(gè)動(dòng)力電池的方向轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰和無(wú)鈷電池技術(shù)方向轉(zhuǎn)變。一旦寧德時(shí)代如果沒(méi)能迅速跟上，領(lǐng)先數(shù)年的優(yōu)勢(shì)可能將一朝付之東流。
(責(zé)任編輯：子蕊)
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