日前,金冠電氣發(fā)布公告稱,公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買宏圖隔膜的股份。本次交易完成后,金冠電氣將合計持有鴻圖隔膜100%股權(quán),收購總額達(dá)到14.7億元。而這只是今年資本布局隔膜產(chǎn)業(yè)的“冰山一角”。
電池聯(lián)盟認(rèn)為大量資本進入隔膜產(chǎn)業(yè),會加劇隔膜市場競爭,促進隔膜產(chǎn)業(yè)集中,并推動隔膜企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級。
一、 企業(yè)紛紛布局電池上游產(chǎn)業(yè),隔膜材料產(chǎn)業(yè)投資最多
近幾年,新能源汽車市場飛速增長帶動了動力電池市場的增長。據(jù)電池聯(lián)盟統(tǒng)計,2016年鋰電池產(chǎn)量達(dá)62.3GW,產(chǎn)值達(dá)1032億元。
鋰電池產(chǎn)量情況
(單位:GW)
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
鋰電池產(chǎn)值情況
(單位:億元)
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
鋰電池上游正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜產(chǎn)業(yè)則受益于鋰電池需求增長的帶動,保持較高的市場增長態(tài)勢。因此,眾多企業(yè)紛紛布局投資電池材料產(chǎn)業(yè),希望能夠從電池市場的增長勢頭中獲得紅利。據(jù)電池聯(lián)盟統(tǒng)計,2017年上半年,國內(nèi)有超560.33億元資金涌入鋰電四大材料領(lǐng)域。其中,隔膜產(chǎn)業(yè)獲得了超過252.76億元,位于電池四大材料“吸金”之首。
鋰電池上游布局占比情況
(單位:億元)
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
從投資布局隔膜產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來看,除了像星源材質(zhì)、滄州明珠、中興新材、中鋰隔膜等隔膜企業(yè)進行增資擴產(chǎn)以外。還包括:北大先行、泰德實業(yè)、中泰科技等其他產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。
2017年部分隔膜產(chǎn)業(yè)布局項目
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
二、 企業(yè)投資隔膜產(chǎn)業(yè)或因隔膜企業(yè)毛利率較高
企業(yè)紛紛投資隔膜產(chǎn)業(yè)或因隔膜企業(yè)毛利率較高。從動力電池的成本構(gòu)成上來說,隔膜只占總成本的15-20%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正極材料所占的40%。
鋰電池成本構(gòu)成
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
但是,隔膜企業(yè)整體的毛利率是較高的,通常可達(dá)到40-50%,而像上海恩捷、滄州明珠等市場占有率排名靠前的企業(yè),其毛利率甚至可以達(dá)到60%以上。
2016年我國主要隔膜企業(yè)毛利率情況
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
2016年,隔膜的總產(chǎn)值達(dá)到42.5億元,如果按照平均45%的毛利率計算,2016年隔膜總的毛利潤達(dá)到19.12億元。電池聯(lián)盟認(rèn)為隔膜產(chǎn)業(yè)之所以在能夠獲得比其他電池材料產(chǎn)業(yè)更多投資,主要是因為企業(yè)紛紛看中隔膜產(chǎn)業(yè)的高利潤。
三、 企業(yè)投資導(dǎo)致產(chǎn)量過剩,加劇隔膜企業(yè)競爭
企業(yè)對隔膜產(chǎn)業(yè)的紛紛投資也導(dǎo)致了一個很重要的問題,那就是隔膜整體行業(yè)的增資擴產(chǎn)過快,新建產(chǎn)能增長速度將超過隔膜的需求速度,從而導(dǎo)致隔膜企業(yè)競爭加劇,促進隔膜市場集中,推動隔膜市場產(chǎn)業(yè)升級。
從下游市場來看,由于新能源汽車市場增長速度下降,從而導(dǎo)致其上游的動力電池市場增長速度放緩,進而影響到隔膜產(chǎn)業(yè)。根據(jù)電池聯(lián)盟統(tǒng)計,2016年新能源汽車的產(chǎn)量為51.7萬輛,同比增長為50.7%。其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2014年與2015年300%的增速。這也導(dǎo)致了2016年鋰電池產(chǎn)業(yè)增速為33.2%,與2015年相比增速下降了16%。而2017年上半年新能源汽車的產(chǎn)量為21.2萬輛同比增長只有19.7%。從隔膜需求的角度來說,如2017年下半年新能源汽車保持上半年的增速,那么動力電池2017年所需要的隔膜大約為:7.39億平米。根據(jù)3C市場和儲能市場來看,隔膜的需求量分別約為:4.58億平米、1.24億平米。預(yù)計2017年全年隔膜的需求量約為:13.21億平米,增長率約為22.1%。其中,按照濕法隔膜55%的滲透率來計算,濕法隔膜需求約為:7.26億平米,干法隔膜需求約為:5.94億平米。
另外,從隔膜產(chǎn)業(yè)增產(chǎn)情況來看,2016年濕法隔膜企業(yè)的總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到6.7億平米、干法隔膜企業(yè)總產(chǎn)能約為7.2億平米,按照現(xiàn)有企業(yè)的擴產(chǎn)情況,2017年主要隔膜企業(yè)的濕法隔膜產(chǎn)能將達(dá)到12.1億平米、干法隔膜產(chǎn)能將達(dá)到8.9億平米。如按照平均70%的良品率計算,則2017年濕法隔膜有效產(chǎn)能為8.47億平米、干法隔膜有效產(chǎn)能為6.23億平米均高于實際需求。
2016年部分隔膜企業(yè)產(chǎn)能及擴產(chǎn)規(guī)劃(單位:萬平米)
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
2017年隔膜需求及有效產(chǎn)量預(yù)測(單位:億平米)
數(shù)據(jù)來源:電池聯(lián)盟
因此,電池聯(lián)盟認(rèn)為隨著企業(yè)對隔膜產(chǎn)業(yè)投資的增加以及產(chǎn)能的擴建,無論濕法隔膜還是干法隔膜其總的產(chǎn)能將大于實際的需求,從而導(dǎo)致市場的競爭加劇。同時,隨著新能源汽車對動力電池比容量要求的逐漸提高,其高端濕法隔膜的需求增加明顯,而低端的隔膜會逐漸被市場所拋棄。這將會倒逼低端的隔膜企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級,如這些實力不足的而企業(yè)沒有進行及時的轉(zhuǎn)型,其市場將會被具有技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢的隔膜大型企業(yè)所蠶食和瓜分。從而導(dǎo)致這些低端隔膜企業(yè)要么被兼并,要么退出隔膜產(chǎn)業(yè)。隔膜產(chǎn)業(yè)整體將會出現(xiàn)強者愈強的格局。
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