亚洲精品无码成人片久久_国产999精品久久久久久_国产呻吟久久久久久久92_最近免费韩国电影高清版无吗_天天天天做夜夜夜夜做无码_风间由美性色一区二区三区_а中文在线天堂_人人爽人人澡人人高潮_女子初尝黑人巨嗷嗷叫_国产精品久久久人妻

 

一、軟包動力電池頗具潛力，鋁塑膜需求增長可期

 

1.1 鋁塑膜：封裝軟包電池的關(guān)鍵材料

 

鋁塑膜是一種用于封裝鋰電池的復(fù)合軟包裝外殼材料，具有保護(hù)鋰電池電芯的重要作用。鋁塑膜通常由多層材料通過膠粘劑復(fù)合而成，結(jié)構(gòu)上從外到內(nèi)主要可分為三層：最外層為外阻層，通常由尼龍或聚酯組成，用于保護(hù)中間鋁箔不被劃傷，減少碰撞等外部因素對電池的損傷；中間為阻透層，通常由鋁箔組成，用于防止氧氣、水分侵入；最內(nèi)層為熱封層，通常由流延聚丙烯改性而成，起封口粘接的作用。

 

鋁塑膜屬于鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈中游，產(chǎn)品性能優(yōu)異，終端應(yīng)用豐富。鋁塑膜行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游原材料主要是壓延鋁箔、尼龍薄膜和膠黏劑等，中游為鋁塑膜的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，通過復(fù)合工藝制備而成，產(chǎn)品兼具金屬鋁箔的極高阻隔性和塑料薄膜的柔軟性。依托在環(huán)保和性能方面的雙重優(yōu)勢，鋁塑膜通過封裝消費(fèi)電池、動力電池和儲能電池等廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子產(chǎn)品、新能源汽車、電動工具、醫(yī)療器械等多重領(lǐng)域。
 

 

 

 

1.2 鋰電賽道坡長雪厚，軟包電池滲透率提升空間較大

 

碳中和背景下新能源趨勢不可逆轉(zhuǎn)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。根據(jù)起點(diǎn)鋰電大數(shù)據(jù)顯示，2020年全球鋰電池出貨量為259.5GWh，同比增長34%，其中動力電池占比高達(dá)74%，數(shù)碼和儲能電池占比分別為19%和7%。隨著全球“雙碳”目標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)，新能源汽車和光伏儲能行業(yè)將長期景氣，對應(yīng)的動力電池和儲能電池需求也將實(shí)現(xiàn)同步飛速增長，疊加技術(shù)進(jìn)步和性能提升帶來的路線替代，共同驅(qū)動鋰電池需求量快速增長，預(yù)計2025年全球鋰離子電池裝機(jī)量將提升至1135GWh，未來5年的復(fù)合增速為34%。

 

軟包電池性能優(yōu)異，符合未來新能源動力電池的發(fā)展趨勢。盡管新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車的替代是大勢所趨，但續(xù)航里程、充電時間和安全性能等問題仍然限制著新能源汽車的快速發(fā)展。由于動力電池是直接決定新能源汽車性能的核心部件，其技術(shù)路線的更新和發(fā)展對新能源汽車的發(fā)展至關(guān)重要。鋰電池主要有圓柱、方形和軟包三種封裝形式，考慮到軟包動力電池具備能量密度高、安全性能好、充電快速和溫度適應(yīng)性強(qiáng)等多重競爭優(yōu)勢，能較好滿足新能源汽車用戶的相關(guān)需求。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)量產(chǎn)的三元軟包動力電池平均電芯能量密度已達(dá)260Wh/kg，高于方形三元的240Wh/kg和圓形三元的250Wh/kg，國內(nèi)軟包龍頭孚能科技已經(jīng)開始量產(chǎn)能量密度285Wh/kg的電芯產(chǎn)品，產(chǎn)品性能處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

 

 

我國為最大的動力電池終端消費(fèi)市場，國內(nèi)軟包滲透率提升空間巨大。隨著新能源汽車領(lǐng)域相關(guān)政策的大力推進(jìn)，我國汽車電動化的進(jìn)程不斷加快，與之密切相關(guān)的動力電池消費(fèi)量也穩(wěn)居全球首位，2020年中國市場對動力電池的消費(fèi)需求占比達(dá)到44%，顯著高于第二大市場歐洲地區(qū)的30%。軟包電池憑借其在動力領(lǐng)域的性能優(yōu)勢逐漸得到廣泛應(yīng)用，其中歐洲市場為軟包動力電池的主戰(zhàn)場，EVsales數(shù)據(jù)顯示2020年歐洲最暢銷的20款新能源乘用車中，有15款搭載軟包動力電池，整體動力電池滲透率已經(jīng)高達(dá)30%。盡管搭載軟包動力電池的新能源汽車在海外廣受歡迎，但在我國市場卻頻頻遇冷，2020年我國軟包動力電池裝機(jī)量不足4GWh，占有率僅為6%，這是由于兩地終端消費(fèi)市場存在一定的差異導(dǎo)致車企對于電池的選擇也存在分歧，隨著技術(shù)進(jìn)步帶來的降本和終端市場消費(fèi)升級或?qū)⑼苿訃鴥?nèi)市場向歐洲看齊，帶動軟包動力電池滲透率顯著提升。

 

 

1.3 動力鋁塑膜需求漸成核心，行業(yè)市場空間廣闊

 

新能源大趨勢下軟包動力電池有望驅(qū)動鋁塑膜需求持續(xù)高增。軟包電池最開始主要應(yīng)用在3C領(lǐng)域，隨著數(shù)碼電池的內(nèi)部集成進(jìn)程而快速發(fā)展，目前滲透率已超過70%處于較高水平，未來提升空間較為有限。動力和儲能領(lǐng)域正處于高速成長期，且目前軟包市占率極低，未來依托行業(yè)增長和滲透率的提升，動力電池將逐漸成為驅(qū)動鋁塑膜需求增長的核心動力。

 

2025年全球鋁塑膜需求預(yù)計可提升至7.8億平，市場空間在百億以上。從三大下游應(yīng)用來看，考慮到電池體積越小單位電池鋁塑膜用量越大，這里假設(shè)動力和儲能電池鋁塑膜單耗為150萬平/GW，數(shù)碼電池鋁塑膜單耗為550萬平/GW。隨著新能源汽車的快速發(fā)展動力電池領(lǐng)域的需求增長加快，假設(shè)軟包滲透率可從2020年的14%逐漸提升至2025年的25%，用于動力電池的鋁塑膜需求量將從2020年的0.4億平提升至2025年的3.3億平，5年復(fù)合增速為52%，整體鋁塑膜需求也將從2020年的2.4億平提升至2025年的7.8億平，5年復(fù)合增速為27%。若按照2020年20元/平米的均價計算，2025年全球鋁塑膜市場規(guī)模在150億以上。

 

 

國內(nèi)市場增長潛力巨大，2025年動力領(lǐng)域鋁塑膜需求預(yù)計可提升至1.3億平。近幾年全球鋰電池產(chǎn)能快速擴(kuò)張，我國也逐漸成為全球鋰電池制造市場的主導(dǎo)，2020年全球處于不同規(guī)劃建設(shè)階段的鋰電池工廠共有181家，其中136家位于中國，從產(chǎn)能來看，2020年我國鋰電池產(chǎn)能約占世界產(chǎn)能的77%�？紤]到國內(nèi)市場空間大且軟包滲透率低，隨著新增產(chǎn)能的釋放和軟包滲透率的提升，我國軟包動力電池出貨量有望快速提升，預(yù)計可從2019年的14GW增長至2025年的89GW，按照150萬平/GW的鋁塑膜單耗計算，預(yù)計2025年我國動力鋁塑膜需求將達(dá)到1.3億平，按照20元/平米的價格計算，市場空間約為27億元。

 

 

1.4 鋰電材料國產(chǎn)化的遺珠，進(jìn)口替代迫在眉睫

 

作為鋰電材料中唯一還未實(shí)現(xiàn)的國產(chǎn)化的環(huán)節(jié)，鋁塑膜的國產(chǎn)化率仍不足20%。作為鋰電池的產(chǎn)銷大國，鋰電材料的國產(chǎn)化對我國至關(guān)重要，早在2017年時正極、負(fù)極、隔膜和電解液四大核心鋰電原材料的國產(chǎn)化率就已經(jīng)全部提升至90%以上，基本完成了進(jìn)口替代。而同樣作為核心鋰電池材料的鋁塑膜市場和技術(shù)過去一直被日韓等少數(shù)企業(yè)壟斷，國內(nèi)市場對海外產(chǎn)品的進(jìn)口依賴度極高，在未來軟包電池滲透率提升和電動車產(chǎn)業(yè)鏈成本先行的背景下，鋁塑膜的國產(chǎn)替代勢在必行。（報告來源：未來智庫）

 

 

二、產(chǎn)業(yè)鏈視角：國產(chǎn)化東風(fēng)緣何將至？

 

2.1 回顧歷史：行業(yè)壁壘較高，國產(chǎn)化進(jìn)程舉步維艱

 

國內(nèi)軟包動力電池產(chǎn)業(yè)鏈長期陷入惡性循環(huán)，核心原料鋁塑膜的國產(chǎn)化之路極為坎坷。從動力電池產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，同樣作為重要鋰電池材料的鋁塑膜遲遲未能實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的原因在于：一方面鋁塑膜行業(yè)自身存在較高壁壘，產(chǎn)品制造難度高且認(rèn)證周期長，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的難度本身就比較高；另一方面是下游軟包路線的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用速度緩慢，本身制造難度也較高的軟包電池錯過了我國動力電池快速發(fā)展的黃金十年，因而國內(nèi)軟包滲透率一直低迷導(dǎo)致對上游原料的需求不足。整體來看，上游原料國產(chǎn)化進(jìn)程緩慢對下游軟包路線的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用形成了一定的抑制，而下游需求不振的背景下上游鋁塑膜企業(yè)也難有動力投入研發(fā)和擴(kuò)張，上下游互相牽制導(dǎo)致了鋁塑膜的國產(chǎn)化之路變得異常艱難。

 

鋁塑膜的生產(chǎn)制造最早源于日本，產(chǎn)品性能要求高且工藝技術(shù)復(fù)雜。考慮到鋰離子電池不能脫離包裝而單獨(dú)存在，鋁塑膜作為封裝材料對于電池的產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定性至關(guān)重要，因此電池廠商對于鋁塑膜對應(yīng)的性能要求極高，這也使得鋁塑膜的制造難度相對更高。鋁塑膜的性能不僅與材料自身選擇有關(guān)，其制備工藝方法對鋁塑膜保護(hù)電池性能的高低也有重要影響。制備工藝按照材料間的復(fù)合方式不同可以分為干法和熱法，兩種方法優(yōu)勢各異，干法鋁塑膜的沖深成型和裁切性能較好且外觀更優(yōu)，應(yīng)用相對廣泛。第一代鋁塑膜產(chǎn)品是由日本昭和電工與索尼公司在1999年共同研發(fā)生產(chǎn)的，后續(xù)大日本印刷DNP也開始了自主研發(fā)，昭和電工和大日本印刷DNP分別是干法工藝和濕法工藝的典型代表，兩家企業(yè)作為全球鋁塑膜行業(yè)龍頭的地位十分穩(wěn)固。

 

 

高技術(shù)壁壘和長認(rèn)證周期下國內(nèi)供給有限，鋁塑膜市場長期被海外企業(yè)牢牢占據(jù)。由于鋁塑膜生產(chǎn)工藝難度較高，核心技術(shù)大多掌握在日本、韓國等海外企業(yè)手中，我國企業(yè)布局鋁塑膜的時間相對較晚，在原材料質(zhì)量和制造工藝方面存在缺陷，導(dǎo)致大部分國產(chǎn)鋁塑膜的各類性能均不及進(jìn)口產(chǎn)品，同時下游企業(yè)對供應(yīng)商的選擇較為嚴(yán)苛，動力類鋁塑膜驗(yàn)證周期長達(dá)1-2年，這一市場和技術(shù)長期被日韓少數(shù)企業(yè)所壟斷。2020年全球鋁塑膜市場中日本DNP、昭和電工和韓國栗村化學(xué)三家企業(yè)市占率合計達(dá)到73%，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)占有率僅有25%。

 

軟包電池錯失發(fā)展先機(jī)，產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用步伐偏緩導(dǎo)致對上游鋁塑膜需求不振�；厮輨恿﹄姵禺a(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，三種不同封裝形式的電池陸續(xù)出現(xiàn)：圓柱電池誕生于1992年并被廣泛應(yīng)用于各種領(lǐng)域，是最傳統(tǒng)最古老的一種電池；方形電池則在2000年被三星SDI首次用于動力領(lǐng)域，在2010年前后開始得到廣泛應(yīng)用，并且因?yàn)榭臻g利用率和生產(chǎn)效率更高逐漸對圓柱電池實(shí)現(xiàn)了替代；而軟包電池2007年才被AESC應(yīng)用在日產(chǎn)LEAF上，后續(xù)通過LG化學(xué)的應(yīng)用逐漸打開市場，在日韓地區(qū)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展較好。從時間維度上看，近十年是我國動力電池產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展期，與方形電池路線得到廣泛應(yīng)用的時間線較為契合，考慮到方形包裝的技術(shù)成熟度較好和且生產(chǎn)效率最高，我國多數(shù)電池企業(yè)紛紛選擇了當(dāng)時優(yōu)勢最為顯著的方形路線，軟包電池也因此錯過了我國動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時期。

 

 

國內(nèi)動力電池產(chǎn)業(yè)偏向于賣方市場，馬太效應(yīng)下軟包電池企業(yè)日漸式微，鋁塑膜企業(yè)難有動力研發(fā)布局。在相關(guān)政策的大力支持下我國動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度很快，近幾年整體行業(yè)市場集中度持續(xù)提升，2020年CR10在90%以上，競爭格局呈現(xiàn)出寡頭壟斷的特點(diǎn)。其中方形電池的代表企業(yè)寧德時代的龍頭地位十分穩(wěn)固，2020年的市場份額高達(dá)50%，可以發(fā)現(xiàn)我國前五大電池廠商的主要電池生產(chǎn)類型均為方形電池，以軟包技術(shù)路線為代表的孚能科技裝機(jī)量則長期徘徊在第七位，這也說明了為何國內(nèi)動力電池的裝機(jī)結(jié)構(gòu)中方形占據(jù)了絕對優(yōu)勢。

 

考慮到在新能源高速發(fā)展的背景下，動力電池企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)更強(qiáng)，同時車企對電池技術(shù)路線也并無明顯偏好，下游動力電池的市場格局反向影響了技術(shù)路線的興衰，因而出現(xiàn)了軟包路線雖然優(yōu)點(diǎn)眾多但一直沒能在我國市場實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用的局面。軟包電池路線前景不明也讓市場對鋁塑膜的發(fā)展前景倍感擔(dān)憂，國內(nèi)鋁塑膜企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和向上布局動力鋁塑膜的意愿并不強(qiáng)烈，代表企業(yè)新綸科技甚至一度打算賣出鋁塑膜業(yè)務(wù)板塊。

 

 

2.2 聚焦變化：全產(chǎn)業(yè)鏈同向發(fā)力，行業(yè)拐點(diǎn)漸顯

 

國內(nèi)軟包動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的良性循環(huán)有望拉開帷幕，鋁塑膜的國產(chǎn)化之路或?qū)?ldquo;柳暗花明”。從動力電池產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，相較過去發(fā)生了兩大邊際變化：

一方面上游核心原材料鋁塑膜經(jīng)過多年研發(fā)和工藝積淀，目前相關(guān)技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)不遜于海外產(chǎn)品，多家鋁塑膜企業(yè)正處于動力電池企業(yè)的認(rèn)證流程中，待認(rèn)證流程結(jié)束疊加新增產(chǎn)能釋放，國內(nèi)軟包電池產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性將得到大幅提高；另一方面下游應(yīng)用端比亞迪刀片電池的橫空出世讓軟包路線煥發(fā)新機(jī)，同時解決了原料的供應(yīng)顧慮后軟包電池廠商也能夠安心擴(kuò)張，進(jìn)而帶動對上游鋁塑膜的需求�？偨Y(jié)來看，在國產(chǎn)鋁塑膜質(zhì)量達(dá)到動力標(biāo)準(zhǔn)和比亞迪刀片電池開啟軟包新路線這兩大變化的影響下，軟包產(chǎn)業(yè)鏈過去的雙重惡性循環(huán)能夠被打破，未來將實(shí)現(xiàn)供需協(xié)調(diào)相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

 

國內(nèi)企業(yè)深耕多年后生產(chǎn)工藝日益成熟，具備進(jìn)軍高端動力市場的實(shí)力。國產(chǎn)鋁塑膜的探索研發(fā)起步于2005年，國內(nèi)企業(yè)主要采取了兩種路徑進(jìn)軍鋁塑膜市場：一種是新綸新材這種通過收購海外企業(yè)直接獲取技術(shù)，生產(chǎn)設(shè)備和原料源于海外并依托優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量快速切入了高端數(shù)碼和動力電池企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈；另一種是以紫江企業(yè)和明冠新材為代表的自主研發(fā)，生產(chǎn)設(shè)備和部分原料為國產(chǎn)，兩家企業(yè)經(jīng)過了數(shù)十年的生產(chǎn)積累和技術(shù)改良，目前產(chǎn)品性能和海外產(chǎn)品對比起來也并不遜色，國產(chǎn)企業(yè)在動力類高端產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)標(biāo)后能夠在各層級的市場中和海外企業(yè)正式展開競爭。

 

 

動力類客戶認(rèn)證流程持續(xù)推進(jìn)，鋁塑膜國產(chǎn)化為期不遠(yuǎn)。國產(chǎn)企業(yè)在通過多年工藝改良和技術(shù)進(jìn)步，部分國產(chǎn)企業(yè)的鋁塑膜產(chǎn)品已經(jīng)能夠滿足動力電池企業(yè)的相關(guān)需求，而下游企業(yè)在降本需求下也開始對國內(nèi)企業(yè)伸出橄欖枝，新綸科技、紫江企業(yè)和明冠新材等企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入動力電池企業(yè)的供應(yīng)鏈認(rèn)證流程中，考慮到動力鋁塑膜的認(rèn)證周期長達(dá)1-2年，隨著認(rèn)證周期的結(jié)束鋁塑膜的國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速推進(jìn)。

 

政策導(dǎo)向切換為市場導(dǎo)向后電池產(chǎn)業(yè)鏈降本需求急切，軟包電池企業(yè)推進(jìn)鋁塑膜國產(chǎn)化的動力較強(qiáng)。國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了從前的政策補(bǔ)貼驅(qū)動和補(bǔ)貼退坡，如今已經(jīng)步入了市場化階段，電池企業(yè)也面臨著巨大的降本壓力，雖然軟包電池性能優(yōu)異但成本較高，這也是近幾年國內(nèi)軟包電池滲透率不升反降的重要原因。

 

對比早在2017年基本完成了國產(chǎn)化的四大核心鋰電材料，目前仍然大量依賴進(jìn)口的鋁塑膜也是軟包電池成本相對較高的重要原因，2018年時鋁塑膜降價前在軟包電池中的成本占比高達(dá)18%。目前國產(chǎn)鋁塑膜的價格已經(jīng)降低至20元/平左右，顯著低于海外鋁塑膜的售價，未來依靠鋁塑膜國產(chǎn)化的推進(jìn)，軟包電池在實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的降本后相對圓柱和方形電池的競爭力會繼續(xù)提升，鋁塑膜和軟包電池之間有望成功形成正反饋。

 

 

上游原料國產(chǎn)化同步推進(jìn)助力整體供應(yīng)鏈穩(wěn)定性繼續(xù)提升，規(guī)�；�生產(chǎn)后鋁塑膜仍有降本空間。原材料在鋁塑膜的生產(chǎn)成本中占比較高，其中壓延鋁箔占35%、CPP占15%、尼龍占6%、膠黏劑占4%，由于原材料的質(zhì)量對鋁塑膜性能影響較大，過去國內(nèi)鋁塑膜企業(yè)更多采用的是進(jìn)口材料，所以鋁塑膜要想做到真正意義上的國產(chǎn)化還需要解決原料端的進(jìn)口依賴。盡管四大原材料中的國產(chǎn)CPP和鋁箔性能距海外產(chǎn)品仍有差距，但通過工藝端的改善能夠進(jìn)行一定的彌補(bǔ)，CPP方面部分鋁塑膜企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)導(dǎo)入國內(nèi)供應(yīng)商并通過自研生產(chǎn)的方式保障原料的質(zhì)量和穩(wěn)定供應(yīng)，核心原料鋁箔的國產(chǎn)化同樣也在持續(xù)推進(jìn)中，國內(nèi)企業(yè)中明泰鋁業(yè)已經(jīng)具備供應(yīng)能力。

 

此外考慮到鋁塑膜的人工和制造等其他成本占比高達(dá)40%，未來原料端進(jìn)一步國產(chǎn)化和自研生產(chǎn)的占比逐漸提升后疊加產(chǎn)能擴(kuò)大帶來的規(guī)模效應(yīng)，國產(chǎn)鋁塑膜的生產(chǎn)成本還可進(jìn)一步降低。

 

鋁塑膜國產(chǎn)化推動軟包電池實(shí)現(xiàn)降本，技術(shù)路線劣勢可逐漸消除，產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。通過對比三種形狀的電池原料和制造成本情況可以發(fā)現(xiàn)軟包電池未來的降本空間最大，原材料方面方形電池和圓柱電池均已完全實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，僅剩軟包電池的鋁塑膜還可通過國產(chǎn)化實(shí)現(xiàn)降本，生產(chǎn)制造方面方形和軟包電池還可通過規(guī)模效應(yīng)和提高管理水平實(shí)現(xiàn)人工設(shè)備的成本降低。從售價方面來看，開始采用國內(nèi)企業(yè)新綸新材供應(yīng)鋁塑膜的孚能科技2019年三元軟包電池售價僅為1.06元/Wh，已經(jīng)低于寧德時代所提供的方形電池包售價，隨著原料國產(chǎn)化的推進(jìn)，軟包路線高成本的劣勢將逐漸消除，預(yù)計未來軟包的滲透率也將隨之提升。（報告來源：未來智庫）

 

 

國內(nèi)軟包電池市場參與者逐漸豐富，頭部企業(yè)陸續(xù)入場。隨著全球電動車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成熟，電池對整車廠的重要性日益凸顯，為保障電池的穩(wěn)定供應(yīng)和爭取產(chǎn)業(yè)鏈中的主動權(quán)，整車廠開始通過入股電池企業(yè)以及定向合作的方式提升話語權(quán)。在這樣的背景下，具有高能量密度和安全性且循環(huán)壽命長的軟包電池更受整車廠的親睞，例如大眾和戴姆勒就紛紛與國內(nèi)軟包電池企業(yè)開始深度合作，其他方形電池廠商也同樣順應(yīng)趨勢開始布局軟包電池以獲得更多訂單，因而國內(nèi)生產(chǎn)軟包電池的企業(yè)隊(duì)伍也開始不斷壯大。我國電池巨頭寧德時代自2018年開始生產(chǎn)軟包電池后，2020年便快速躋身于國內(nèi)軟包電池裝機(jī)量前三，國軒高科也同樣與大眾汽車在軟包電池領(lǐng)域開始合作，隨著我國頭部電池企業(yè)在軟包領(lǐng)域的發(fā)力，軟包市場滲透率預(yù)計將持續(xù)提升。

 

比亞迪刀片電池開啟磷酸鐵鋰軟包技術(shù)，兼具高能量密度、高安全性和高性價比的特點(diǎn)，軟包路線迎來新機(jī)遇。今年1月比亞迪在DMI發(fā)布會上宣布該車型上使用的刀片電池將采取“軟包+硬殼”的二次密封技術(shù)，這一技術(shù)通過軟包結(jié)構(gòu)在提高電池能量密度的同時進(jìn)一步加強(qiáng)了安全性能，此外采用磷酸鐵鋰的正極材料讓刀片電池的性價比極高，刀片電池所代表的軟包磷酸鐵鋰技術(shù)的誕生推廣為鋁塑膜需求帶來了新的增量市場。

 

 

全球軟包電池企業(yè)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張疊加刀片電池發(fā)力，對上游鋁塑膜需求形成強(qiáng)力支撐。從下游終端需求來看，未來3年全球主流軟包電池企業(yè)LG、SKI、AESC和孚能科技的產(chǎn)能預(yù)計快速提升，同時國內(nèi)電池龍頭寧德時代和國軒高科也開始重點(diǎn)布局和擴(kuò)張軟包電池產(chǎn)能，加上比亞迪刀片電池切換為鋁塑膜封裝后帶來的顯著增量，將共同推動核心原料鋁塑膜需求步入高速增長期。

 

2.3 展望格局：快速把握機(jī)遇，國內(nèi)企業(yè)或可后發(fā)先至

 

新能源趨勢下動力鋁塑膜迎來高速發(fā)展期，疊加海外企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)保守，行業(yè)預(yù)計長期景氣。在新能源汽車的長期景氣的背景下，動力電池領(lǐng)域的需求將成為鋁塑膜行業(yè)增長的核心驅(qū)動力，海內(nèi)外主流鋁塑膜企業(yè)也開始進(jìn)軍高端動力市場，但由于軟包電池的發(fā)展趨勢一直以來都并不明晰，海外企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)步伐也相對謹(jǐn)慎，大多選擇切換產(chǎn)能以滿足動力領(lǐng)域的需求�？紤]到全球動力電池企業(yè)的快速擴(kuò)張和軟包電池滲透率的提升，當(dāng)前的鋁塑膜產(chǎn)能恐將難以滿足下游動力領(lǐng)域的需求，海外企業(yè)切換產(chǎn)能后中低端3C數(shù)碼類市場也將出現(xiàn)空缺，鋁塑膜行業(yè)中短期可能出現(xiàn)供需錯配，長期國內(nèi)企業(yè)通過低成本優(yōu)勢將逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。

 

 

國產(chǎn)替代市場空間較大，本土企業(yè)正迎來發(fā)展良機(jī)。從3C數(shù)碼和動力儲能兩大市場分別來看：我國鋁塑膜當(dāng)前的工藝水平能夠滿足大多數(shù)3C數(shù)碼領(lǐng)域產(chǎn)品的需求，疊加海外企業(yè)切換產(chǎn)能搶占動力市場，預(yù)計國內(nèi)企業(yè)在3C數(shù)碼領(lǐng)域的鋁塑膜占有率將快速提升；動力領(lǐng)域考慮到僅靠海外供應(yīng)仍然較難滿足需求端的快速增長，國內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)品認(rèn)證周期結(jié)束依托本土地域優(yōu)勢和高性價比，預(yù)計占有率也將穩(wěn)步向上。這里假設(shè)2025年國產(chǎn)鋁塑膜企業(yè)在3C數(shù)碼領(lǐng)域的市占率提升至70%，在動力領(lǐng)域的市占率提升至35%，考慮到國產(chǎn)化推進(jìn)后產(chǎn)品價格會略微向下，若3C數(shù)碼鋁塑膜單平價格降至14元、動力鋁塑膜單平價格降至18元，2025年國內(nèi)企業(yè)能占據(jù)的鋁塑膜行業(yè)市場空間預(yù)計可達(dá)到64億元，5年復(fù)合增速為44%。

 

國內(nèi)企業(yè)把握機(jī)遇大舉擴(kuò)張，快速搶占3C數(shù)碼存量市場的同時劍指動力增量市場。與海外企業(yè)謹(jǐn)慎擴(kuò)張的策略不同，國內(nèi)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃相對激進(jìn)，多數(shù)企業(yè)未來3年產(chǎn)能規(guī)模將實(shí)現(xiàn)2-3倍的增長，其中隔膜龍頭恩捷股份擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模更是高達(dá)2.8億平，各家企業(yè)的大幅擴(kuò)張也從側(cè)面彰顯了對于鋁塑膜行業(yè)長期景氣的充足信心。3C數(shù)碼方面目前大多數(shù)企業(yè)的鋁塑膜產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)指標(biāo)均已經(jīng)達(dá)標(biāo)且性價比優(yōu)勢突出，隨著海外企業(yè)將重心轉(zhuǎn)移至動力領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)能夠快速搶占3C數(shù)碼領(lǐng)域的存量市場。

 

動力鋁塑膜領(lǐng)域行業(yè)預(yù)計長期景氣，目前國內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了動力類鋁塑膜量產(chǎn)的幾家企業(yè)對相關(guān)客戶的導(dǎo)入和拓展也較為順利，隨著未來原料端的國產(chǎn)化推進(jìn)，國內(nèi)企業(yè)依托強(qiáng)大的成本把控能力有望進(jìn)一步搶占全球市場，從而實(shí)現(xiàn)自身的飛速成長。

 

高壁壘下行業(yè)格局較好，兼具產(chǎn)品穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢的企業(yè)最為受益。由于鋁塑膜是通過幾層材料復(fù)合而來，生產(chǎn)工藝相對復(fù)雜，以明冠新材的生產(chǎn)流程為例：原材料需經(jīng)過多次的表面處理、涂布、熱處理、貼合和收卷才可初步得到產(chǎn)品，完成復(fù)合后的產(chǎn)品還需要依據(jù)膠黏劑自身特性采用合適溫度進(jìn)行熟化作業(yè)，并通過多點(diǎn)溫度檢測儀對整個熟化過程中的溫度進(jìn)行監(jiān)測，以保證最終產(chǎn)品的穩(wěn)定性和一致性。

 

在較高的技術(shù)壁壘下，國內(nèi)走自主研發(fā)路線的企業(yè)從布局到現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)掌握工藝量產(chǎn)經(jīng)歷了數(shù)十年的時間，因而鋁塑膜市場的參與者數(shù)量一直不多，動力鋁塑膜領(lǐng)域的供應(yīng)商數(shù)量更是寥寥可數(shù)�？紤]到鋁塑膜行業(yè)工藝技術(shù)壁壘較高且下游客戶認(rèn)證周期較長，原先不具備工藝積淀和客戶資源的企業(yè)難以進(jìn)入，目前實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)且進(jìn)入高端數(shù)碼和動力領(lǐng)域客戶供應(yīng)商的相關(guān)企業(yè)產(chǎn)品的穩(wěn)定性已經(jīng)得到了驗(yàn)證，走自主研發(fā)路線的企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張后成本優(yōu)勢會進(jìn)一步凸顯。

 

三、重點(diǎn)公司分析

 

3.1 紫江企業(yè)

 

紫江企業(yè)的主營業(yè)務(wù)為飲料包裝和軟包新材料，子公司紫江新材料專注于鋁塑膜業(yè)務(wù)。紫江企業(yè)成立于1989年并于1999年上市，自成立以來專注于材料包裝領(lǐng)域，業(yè)績表現(xiàn)一直較為穩(wěn)定，2021年上半年公司營業(yè)收入為48.7億元，同比增長10%，歸母凈利潤為3.3億元，同比增長33%。旗下子公司紫江新材料受益于鋁塑膜行業(yè)的快速發(fā)展近幾年的業(yè)績表現(xiàn)相對更好，2021年上半年的營業(yè)收入為1.8億元，同比增長119%，歸母凈利潤為0.3億元，同比增長123%。2020年公司擬將新材料分拆至科創(chuàng)板上市，目前仍在進(jìn)行中。

 

 

公司鋁塑膜產(chǎn)品快速迭代，應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬。紫江企業(yè)的鋁塑膜研發(fā)團(tuán)隊(duì)成立于2004年并于2007年推出了第一代鋁塑膜產(chǎn)品，后續(xù)每3-4年進(jìn)行一次產(chǎn)品換代，2017年時采用環(huán)保工藝推出了第四代鋁塑膜，產(chǎn)品的PA/AL剝離強(qiáng)度、AL/PP剝離強(qiáng)度、熱封強(qiáng)度、成型性和耐電解液性能均達(dá)到國際水平，在2020年公司的鋁塑膜實(shí)現(xiàn)了全領(lǐng)域應(yīng)用。2021年上半年公司共銷售鋁塑膜1045萬平米，其中動力類產(chǎn)品占比上升至48%。

 

抓住行業(yè)機(jī)遇大幅擴(kuò)張，動力類客戶陸續(xù)導(dǎo)入中�？紤]到鋁塑膜行業(yè)未來有望步入高速增長期，公司也正在規(guī)劃實(shí)施馬鞍山180萬平方米/月及上海600萬平方米/月的鋁塑膜新生產(chǎn)基地建設(shè)，擴(kuò)產(chǎn)完成后年產(chǎn)能可增加9360萬平，能夠較好地?fù)屨紘鴥?nèi)市場并承接行業(yè)需求增量。公司與下游動力電池企業(yè)的合作也正在積極推進(jìn)中，目前和多氟多和河南鋰動已有批量合作，同時開始向國軒高科和孚能科技送樣，與億緯鋰能和捷威動力的合作也已經(jīng)進(jìn)入審核商談階段。

 

 

3.2 明冠新材

 

公司專注于新能源材料，以光伏背板起家，鋁塑膜業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升。明冠新材成立于2007年并于2020年上市，主營產(chǎn)品包含光伏背板、光伏膠膜和鋁塑膜等，整體業(yè)績增長較為穩(wěn)定，2021年上半年實(shí)現(xiàn)了6.6億元的營業(yè)收入，同比增長81%，歸母凈利潤為0.6億元，同比增長13%。近幾年鋁塑膜業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，2020年底毛利率達(dá)到23%超過了公司整體毛利率水平，收入占比在2021年中提升到6%，公司目前總產(chǎn)能約為300萬平，隨著在建的1000萬平新產(chǎn)能在今年年底投產(chǎn)，鋁塑膜板塊將成為未來業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。

 

采用干熱復(fù)合的工藝技術(shù)，動力類鋁塑膜漸成核心。明冠新材早在2010年就正式開始布局鋁塑膜業(yè)務(wù)，經(jīng)過數(shù)十年的研發(fā)后于2018年成功量產(chǎn)，公司開發(fā)出的干熱復(fù)合工藝技術(shù)提升了鋁塑膜在外觀、沖深成型、耐電解液及阻水等多個方面的性能，在沖壓性能、可靠性、穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標(biāo)方面均不遜于國外同行業(yè)廠商產(chǎn)品，同時還具備性價比的優(yōu)勢。公司目前已經(jīng)成功邁入動力類鋁塑膜供應(yīng)商行列，2020年動力/儲能類鋁塑膜的銷售收入占比高達(dá)62.5%，客戶方面完成了對孚能科技、超威創(chuàng)元、中興派能、贛鋒電子等下游鋰電池廠商的重點(diǎn)開發(fā)。當(dāng)前公司還以原材料為突破口，用膠粘劑、鋁箔、CPP膜、尼龍薄膜等原材料進(jìn)行自主研發(fā)，從而解決原材料被國外市場壟斷的關(guān)鍵性難題，推動鋁塑膜的國產(chǎn)化進(jìn)程。

 

3.3 新綸新材

 

新綸新材通過外延并購實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，目前是國內(nèi)規(guī)模最大的動力類鋁塑膜供應(yīng)商。新綸新材原本以高端精密涂布技術(shù)為核心，業(yè)務(wù)涵蓋電子功能材料、光電顯示材料、新能源材料、精密制造等領(lǐng)域。公司的鋁塑膜業(yè)務(wù)源于海外，在2016年通過并購日本凸版印刷和日本東洋制罐的合資公司T&T鋁塑膜業(yè)務(wù)獲得了相關(guān)的專利技術(shù)，并與日方原材料供應(yīng)商簽訂長期協(xié)議保證了原材料的供應(yīng)，同時積極促進(jìn)原材料國產(chǎn)化以實(shí)現(xiàn)降本。產(chǎn)品性能質(zhì)量均和海外一致助力公司快速進(jìn)入相關(guān)動力電池企業(yè)的核心供應(yīng)鏈。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，公司2020年國內(nèi)動力類鋁塑膜市場占有率已經(jīng)達(dá)到了87%，客戶覆蓋面較廣，目前消費(fèi)類客戶包括BYD、LG、三星、松下、力神等，動力類客戶包括孚能科技、LG、SKI、AESC、捷威動力等。

 

公司鋁塑膜業(yè)務(wù)度過至暗時刻，未來有望成為盈利增長點(diǎn)。2020年疫情影響下游需求疊加國內(nèi)軟包電池滲透率降至低點(diǎn)，新綸新材的整體業(yè)績表現(xiàn)不佳，同時鋁塑膜業(yè)務(wù)也首次出現(xiàn)了負(fù)增長狀態(tài)，公司一度想要出售這部分的資產(chǎn)，但在今年5月公司決定了終止出售，同時開始規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)。目前公司鋁塑膜總產(chǎn)能為4200萬平米，公司的第二條產(chǎn)線已于今年7月完成了設(shè)備調(diào)試工作，目前已經(jīng)開始試產(chǎn)，爬產(chǎn)完成后公司鋁塑膜產(chǎn)能將增至600萬方/月，此外新項(xiàng)目還投資6.6億元規(guī)劃建設(shè)7200萬平產(chǎn)能。公司本身具有產(chǎn)品性能優(yōu)異和客戶資源豐富的優(yōu)勢，在當(dāng)前行業(yè)快速增長和國產(chǎn)化的趨勢背景下，新產(chǎn)能的釋放能夠?yàn)楣�司帶來較為顯著的業(yè)績增量。