“寧王”收購(gòu)遭截和，“鋰王”說(shuō)雨我無(wú)瓜
11月1日，加拿大鋰業(yè)公司美洲鋰業(yè)（Lithium Americas Corp.）宣布，已向同業(yè)公司千禧鋰業(yè)（Millennial Lithium Corp.）提交無(wú)條件要約，以總價(jià)4億美元（現(xiàn)金加股權(quán)，約合25.58億元人民幣）收購(gòu)千禧鋰業(yè)所有流通股。
這意味著，寧德時(shí)代收購(gòu)千禧鋰業(yè)被截和了。有消息稱(chēng)，是贛鋒鋰業(yè)“指使”美洲鋰業(yè)對(duì)千禧鋰業(yè)發(fā)出收購(gòu)要約的。更早之前，贛鋒鋰業(yè)收購(gòu)千禧鋰業(yè)被寧德時(shí)代截和。
這一切究竟怎么回事？還得從頭說(shuō)起。
今年7月，贛鋒鋰業(yè)宣布旗下全資子公司贛鋒國(guó)際將以自有資金對(duì)千禧鋰業(yè)發(fā)起要約收購(gòu)，交易股價(jià)為每股3.60加元，交易金額不超過(guò)3.53億加元（約18.20億元人民幣）。
9月，這樁收購(gòu)遇阻。原因是另有要約競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手給到千禧鋰業(yè)更高報(bào)價(jià)，以每股3.85加元的價(jià)格共擬出價(jià)3.77億加元（約19.41億元人民幣）參與收購(gòu)。而出價(jià)更高的這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是寧德時(shí)代。
贛鋒鋰業(yè)經(jīng)審慎考慮后決定不上調(diào)要約收購(gòu)報(bào)價(jià)。于是，千禧鋰業(yè)終止與贛鋒國(guó)際的要約收購(gòu)合作協(xié)議，并向贛鋒國(guó)際支付了1000萬(wàn)美元的合作終止費(fèi)。
有消息稱(chēng)，為了拿下千禧鋰業(yè)，后者支付給贛鋒國(guó)際的1000萬(wàn)美元也是寧德時(shí)代承擔(dān)的。
現(xiàn)在，美洲鋰業(yè)也向千禧鋰業(yè)發(fā)起收購(gòu)，并且出價(jià)比寧德時(shí)代更高。美洲鋰業(yè)的收購(gòu)報(bào)價(jià)為每股4.70加元，以美洲鋰業(yè)普通股外加0.001加元現(xiàn)金的方式支付。并且，美洲鋰業(yè)愿意承擔(dān)千禧鋰業(yè)需向?qū)幍聲r(shí)代賠付的2000萬(wàn)美元合作終止費(fèi)。
千禧鋰業(yè)留給寧德時(shí)代10個(gè)工作日來(lái)決定是否上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。在2021年11月16日下午4:30（溫哥華時(shí)間）之前，如果寧德時(shí)代沒(méi)有上調(diào)報(bào)價(jià)，千禧鋰業(yè)可能會(huì)落入美洲鋰業(yè)之手。
汽車(chē)商業(yè)評(píng)論記者聯(lián)系寧德時(shí)代采訪(fǎng)，對(duì)方回應(yīng)稱(chēng)，此事屬實(shí)，具體情況請(qǐng)以公告為準(zhǔn)。
千禧鋰業(yè)究竟是什么來(lái)頭，竟然引來(lái)贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代、美洲鋰業(yè)三家企業(yè)競(jìng)相收購(gòu)？
千禧鋰業(yè)成立于2005年3月7日，是一家根據(jù)加拿大卑詩(shī)省法律注冊(cè)成立并于多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的公司，主要從事收購(gòu)、勘探及開(kāi)發(fā)鋰礦業(yè)權(quán)，目標(biāo)是成為鋰電池行業(yè)具競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)商。
這家鋰業(yè)公司旗下的主要資產(chǎn)為位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目。
Pastos Grandes鹽湖項(xiàng)目持有占地約14093公頃的采礦特許權(quán)，尚待開(kāi)發(fā)。該礦主要產(chǎn)品為含鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的電池級(jí)碳酸鋰，主要作為鋰電池正極材料的原材料。目前規(guī)劃了每年2.4萬(wàn)噸碳酸鋰的產(chǎn)能，項(xiàng)目產(chǎn)能尚在建設(shè)當(dāng)中。（開(kāi)篇題圖即Pastos Grandes鹽湖項(xiàng)目，來(lái)自千禧鋰業(yè)官網(wǎng)）
Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目仍在勘探初期，若將來(lái)完成勘探后成功開(kāi)發(fā)，其主要產(chǎn)品可能是鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的鋰化合物產(chǎn)品。
千禧鋰業(yè)持有這兩個(gè)項(xiàng)目100%權(quán)益。不過(guò)，因其尚未實(shí)際運(yùn)營(yíng)，也未產(chǎn)生銷(xiāo)售收入，截至2021年2月28日，千禧鋰業(yè)總資產(chǎn)約為1.17億加元（約6.03億元人民幣），資產(chǎn)負(fù)債率為0.81%。
值得一提的是，美洲鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)也在阿根廷Pastos Grandes附近合作開(kāi)發(fā)Cauchari鋰礦項(xiàng)目，與千禧鋰業(yè)的Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目相距很近。在這樁競(jìng)購(gòu)中，地理位置可能會(huì)是它們相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手寧德時(shí)代的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。
美洲鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)關(guān)系親密，后者間接持有前者12.51%的股權(quán)。贛鋒鋰業(yè)2021年半年報(bào)顯示，“本集團(tuán)持有LAC12.51%的股權(quán)，雖然不足20%，但由于本集團(tuán)目前派駐一名董事，對(duì)LAC的經(jīng)營(yíng)具有重大影響。”
對(duì)于贛鋒鋰業(yè)“指使”美洲鋰業(yè)參與競(jìng)購(gòu)的傳聞，贛鋒鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人予以否認(rèn)，稱(chēng)由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及與千禧鋰業(yè)所簽保密條款約束，公司并未參與美洲鋰業(yè)收購(gòu)千禧鋰業(yè)的相關(guān)討論與董事會(huì)表決。
寧王、鋰王之爭(zhēng)
因?yàn)橼M鋒鋰業(yè)與美洲鋰業(yè)的關(guān)系，接下來(lái)，無(wú)論寧德時(shí)代調(diào)不調(diào)收購(gòu)價(jià)，這樁收購(gòu)大概率都會(huì)被認(rèn)為是“寧王”和“鋰王”之爭(zhēng)。
寧德時(shí)代穩(wěn)坐全球動(dòng)力電池頭把交椅，全球市占率已近1/3。今年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收733.62億元，同比增長(zhǎng)132.73%；凈利潤(rùn)77.5億元，同比增長(zhǎng)130.9%。截至2021年11月3日收盤(pán)，公司市值為1.49萬(wàn)億元。
贛鋒鋰業(yè)是中國(guó)最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商。今年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.54億元，同比增長(zhǎng)81.19%；凈利潤(rùn)24.73億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)648.24%。截至2021年11月3日收盤(pán)，公司市值為2304億元。
兩家巨頭分屬于鋰業(yè)的上游和下游，在各自的領(lǐng)域內(nèi)都是江湖老大。不過(guò)，近年來(lái)兩家企業(yè)也在向?qū)Ψ街鲗?dǎo)的領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透。
早在2014年，贛鋒鋰業(yè)就投資設(shè)立了贛鋒電池科技有限公司，進(jìn)軍鋰行業(yè)下游。2020年5月，江西贛鋒鋰電科技有限公司成立，管理贛鋒旗下鋰電池版塊；10月，惠州贛鋒鋰電科技有限公司設(shè)立，并投資30億元建設(shè)高端聚合物鋰電池研發(fā)及生產(chǎn)基地。
2021年8月5日，贛鋒鋰業(yè)董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于贛鋒鋰電投資建設(shè)年產(chǎn)15GWh新型鋰電池項(xiàng)目的議案》，同意公司控股子公司江西贛鋒鋰電科技有限公司以自有資金投資84億元建設(shè)年產(chǎn)15GWh新型鋰電池項(xiàng)目。
今年6月，配套贛鋒磷酸鐵鋰電池的奇瑞新能源A00級(jí)新車(chē)Costinec1進(jìn)入新車(chē)公告，這是贛鋒動(dòng)力電池首款配套乘用車(chē)型。
在贛鋒鋰業(yè)開(kāi)展動(dòng)力電池業(yè)務(wù)布局的同時(shí)，寧德時(shí)代也通過(guò)一系列資本運(yùn)作，逐步建立了包括上游礦石資源、鋰鹽材料和正極材料在內(nèi)的完整原材料布局版圖。
寧德時(shí)代在全球礦業(yè)發(fā)起了多項(xiàng)投資和收購(gòu)。2018年3月，投資約2.6億元持有北美鋰業(yè)43.59%的股權(quán)，同月，向吉林吉恩鎳業(yè)收購(gòu)了北美鋰業(yè)的3660萬(wàn)股票，以90%以上的持股成為控股股東；2019年認(rèn)購(gòu)澳大利亞鋰礦企業(yè) Pilbara Minerals 公司1.83億股普通股，占總股本的8.5%；2020年認(rèn)購(gòu)加拿大鋰礦制造商N(yùn)eo Liquitium Corp 8％的股權(quán)，成為其第三大股東。
隨著動(dòng)力電池市場(chǎng)規(guī)模的上升，更穩(wěn)定的原材料供應(yīng)成為動(dòng)力電池廠(chǎng)商最大的希冀。寧德時(shí)代需要掌握更多的上游礦源。畢竟，家里有礦才是王道，掌握上游的礦源，才算是真正掌握了動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的基石。
而贛鋒鋰業(yè)手中掌握著8處鋰資源，分布于阿根廷、澳大利亞、愛(ài)爾蘭、墨西哥以及我國(guó)的江西、青海等地，已經(jīng)形成了穩(wěn)定、多元化原材料供應(yīng)體系。
相比之下，寧德時(shí)代對(duì)千禧鋰業(yè)的需求要比贛鋒鋰業(yè)和美洲鋰業(yè)更大。此前，贛鋒鋰業(yè)放棄加價(jià)，舍棄收購(gòu)，可能也說(shuō)明了這一點(diǎn)。
“寧德時(shí)代現(xiàn)在主要是家里沒(méi)礦，心里不踏實(shí)。對(duì)于它這么大體量的巨頭來(lái)說(shuō)，是需要有礦的。我覺(jué)得它肯定還在繼續(xù)尋找，實(shí)在找不到其他合適的，不排除會(huì)上調(diào)報(bào)價(jià)。”真鋰研究創(chuàng)始人墨柯告訴汽車(chē)商業(yè)評(píng)論記者。
鋰資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)白熱化
贛鋒鋰業(yè)、美洲鋰業(yè)、寧德時(shí)代三方競(jìng)購(gòu)一家尚未有任何產(chǎn)出的鋰業(yè)公司，足見(jiàn)全球范圍內(nèi)鋰資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)已趨于白熱化。
近年來(lái)，對(duì)鋰資源的爭(zhēng)奪戰(zhàn)其實(shí)一直在悄然進(jìn)行著，尤其中國(guó)企業(yè)和資本，早就開(kāi)啟了全球掃貨模式。
以贛鋒鋰業(yè)為例，2017年投資Pilbara公司，獲得其澳大利亞Pilgangoora鋰輝石項(xiàng)目部分權(quán)益，同年投資美洲鋰業(yè)；2018年投資Minera Exar公司，獲得其阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項(xiàng)目部分權(quán)益；2019年投資Bacanora公司，獲得其鋰黏土項(xiàng)目公司Sonora部分權(quán)益；2020年增持阿根廷Minera Exar、墨西哥Bacanora股權(quán)。
另外一家千億市值鋰業(yè)巨頭天齊鋰業(yè)也在收購(gòu)中不斷發(fā)展壯大，2013年以30.41億元收購(gòu)其上游供應(yīng)商泰利森51%股權(quán)，后者擁有西澳大利亞格林布什鋰輝石礦藏；2018年以40.66億美元（約260億元人民幣）收購(gòu)智利礦業(yè)化工公司（SQM）23.77%股份，成為其第二大股東。
根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)，截至2020年末，全球鋰資源量約8600萬(wàn)噸，其中在南美洲“鋰三角”區(qū)域（阿根廷、智利、玻利維亞交界處的高海拔湖泊和鹽沼）的鋰資源占比近60%，而中國(guó)的儲(chǔ)量占比僅6%。
同時(shí)，目前中國(guó)是世界上最大的鋰消費(fèi)國(guó)，2019年占全球鋰消費(fèi)量的39%。中國(guó)的鋰鹽生產(chǎn)大量依靠上游鋰礦石資源進(jìn)口。華西證券的數(shù)據(jù)表示，2020年中國(guó)鋰產(chǎn)量占全球供應(yīng)量的17%，鋰原料對(duì)外依存度近八成，而對(duì)澳洲依存度近六成。
中國(guó)已經(jīng)將鋰確立為24種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)之一。而美國(guó)自2008年以后,有關(guān)鋰資源儲(chǔ)量等信息就不再對(duì)外公布。
2021年11月2日，在“世界頂尖科學(xué)家碳大會(huì)：未來(lái)能源發(fā)展”圓桌論壇上，2019年諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主斯坦利·惠廷厄姆（Stanley Whittingham）表示，“接下來(lái)5到10年之后，鋰能源的消耗就會(huì)被殆盡，我們要考慮對(duì)鋰材料的循環(huán)利用，同時(shí)要找到不同的鋰材料，接下來(lái)鋰成本可能會(huì)上升。”
關(guān)于鋰成本上升，2021年10月26日上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)可以作為印證：部分鋰電材料報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，碳酸鋰漲2000元/噸，氫氧化鋰漲1000-2000元/噸，鋰輝石精礦漲20美元/噸。
鋰材料的上漲使得下游動(dòng)力電池企業(yè)面臨成本上漲壓力，同時(shí)上游鋰業(yè)公司更有囤貨的意愿，競(jìng)購(gòu)礦源的熱情或?qū)⒗^續(xù)高漲。
“寧德時(shí)代要被截和了，表明品位不錯(cuò)的鋰礦現(xiàn)在非常搶手，背后的邏輯是大家非�？春娩囯娛袌�(chǎng)需求會(huì)高速增長(zhǎng)。”墨柯表示。
當(dāng)前新能源汽車(chē)滲透率不斷提升，汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)趨近新舊產(chǎn)業(yè)快速更替的臨界點(diǎn)。如此背景下，鋰礦成為新能源汽車(chē)關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)資源。中國(guó)企業(yè)在鋰資源公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)相加價(jià)，固然各有自己的邏輯和理由，但鷸蚌相爭(zhēng)，漁翁得利。
我國(guó)好不容易保持新能源汽車(chē)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)與規(guī)模效應(yīng)不應(yīng)該被上游的不合理漲價(jià)毀于一旦。良性的產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各司其職，互相協(xié)同，各自保證利潤(rùn)率，企業(yè)才能存活。產(chǎn)業(yè)鏈要攜手，如有必要，監(jiān)管也需介入。
另外，我國(guó)還需要減少對(duì)鋰資源的進(jìn)口依賴(lài)，當(dāng)務(wù)之急就是開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)鋰資源。
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