8月27日晚上,比亞迪(SZ:002594)公布了上半年的業(yè)績。上半年比亞迪營收達到891.31億元,同比增長53.60%;但歸母凈利潤為11.74億元,去年同期為15.27億元,同比下降29.41%,同時毛利率也由2020年上半年的18.05%下降至今年上半年的11.13%。
分季度來看,Q2營收498.93億元,同比增長22.21%,環(huán)比增長21.71%;凈利潤9.36億元,同比下滑39.58%。

分業(yè)務(wù)來看,比亞迪的三大業(yè)務(wù)中汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品上半年營收為381.46億元,同比增長25.41%;手機部件、組裝及其他產(chǎn)品營收為428.22億元,同比增長86.26%;二次充電電池及光伏營收為78.47億元,同比增長70.47%。
細分類看三大業(yè)務(wù)分別占總收入的42.80%、48.04%和8.83%。汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品的占比有不小的縮小(去年同期52%),手機部件、組裝及其他產(chǎn)品的占比則從40漲至如今的48%。

01
凈利潤同比下滑29.41%
比亞迪上半年凈利潤和毛利率都有不小的下滑,其中原因需要拆分來看。
比亞迪上半年汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品這一業(yè)務(wù)不僅占比下滑了近10pcts,而且營收的增長率也是三種業(yè)務(wù)中最低的(25.41%)。見智研究所認為主要原因在于口罩業(yè)務(wù)的波動影響和上游原材料的漲價。
去年上半年疫情嚴重,比亞迪其他兩個業(yè)務(wù)都受到不小的影響,導(dǎo)致基數(shù)普遍偏低,但比亞迪營收超80億元人民幣的口罩業(yè)務(wù)并未單獨列出,而是歸入到了汽車及相關(guān)產(chǎn)品板塊,利潤預(yù)計在13-15個億左右,這導(dǎo)致汽車業(yè)務(wù)的總業(yè)績未受到太大影響,同時口罩業(yè)務(wù)額外的高毛利貢獻也使得比亞迪去年的總毛利率(19.38%)是2017年以來最高。
同時今年以來鋰電上游原材料的漲價幅度都較大,其中如六氟、碳酸鋰乃至最上游的鋰輝石等都有翻倍的漲幅,使得電池廠商的毛利率也受到一定程度的影響,這點在其他電池廠商身上也有體現(xiàn):
1)鋰電龍頭寧德時代今年上半年動力電池系統(tǒng)毛利率為23%,同比下滑3.5pcts,環(huán)比下降3.56 pcts。
2)億緯鋰能鋰離子電池業(yè)務(wù)今年上半年的毛利率是22.95%,同比下滑1.31%,環(huán)比下滑3.18pcts。
3)國軒高科的動力鋰電池業(yè)務(wù)今年上半年的毛利率是19.27%,環(huán)比下滑5.45pcts。
02
下半年業(yè)績可期
前文提到比亞迪上半年汽車業(yè)務(wù)營收增速只有25.41%,是三大業(yè)務(wù)中最低的,還有一個重要因素,就是比亞迪的爆款車型DMI真正上市時間其實是4月份,而且產(chǎn)能一直在爬坡,雖然訂單很多但是銷量初期并不高,考慮到比亞迪新能源車型銷量6月以來的屢創(chuàng)新高,下半年汽車業(yè)務(wù)有望迎來業(yè)績大增。
今年比亞迪的電動車和燃油車呈現(xiàn)明顯的兩極分化趨勢。2021年上半年比亞迪實現(xiàn)總銷量24.7萬輛,同比增長56%。新能源車型方面,乘用車方面銷售15.0萬輛,同比增長161%(其中純電動車型9.3萬輛、插電式混動5.7輛)以及新能源商用車0.4萬輛,同比增長35%。
上半年全球純電動汽車銷量排名僅次于特斯拉(39萬輛)和上汽通用五菱(19萬輛),但燃油車銷量卻屢遭滑鐵盧。
從最新的7月數(shù)據(jù)來看,受益于比亞迪的王牌DMI和比亞迪漢,比亞迪的新能源汽車產(chǎn)銷占比達到87.95%,單月銷量突破5萬大關(guān),其中混動和純動各自占比50%,而燃油車月銷量今年二季度以來可謂是一降再降,月銷量連破2萬、1萬大關(guān),7月銷量甚至僅僅只有6918輛,占比12%,未來比亞迪或?qū)⑥D(zhuǎn)為純電動的車企。
值得一提的是,除了純電動,必要的混動也受到了市場的認可,DM-i在4月上市交付以來市場反饋優(yōu)異,目前DM-i積壓訂單較多,交貨周期達3-4個月。
插電混動汽車市場上,雖然比亞迪備受市場追捧的DMI真正上市時間是4月份,但是依舊在混動汽車市場上有著不錯的銷量表現(xiàn),排名第四,銷量同比大增428%,僅次于寶馬、奔馳和沃爾沃。
此外,比亞迪e平臺3.0全新車型:海豚、元Plus 已進入工信部公告,預(yù)計將于3季度陸續(xù)上市,上市后有望延續(xù)此前比亞迪漢和DMI的優(yōu)勢,繼續(xù)搶占同價格區(qū)間的燃油車市場。

03
動力電池老二地位牢固
今年以來,動力電池裝車量TOP 10排名并不穩(wěn)定,除了第一的寧德時代和第二的比亞迪,其他電池廠商的排名都有不小的波動例。如由于主要配套的車企特斯拉月銷量波動較大,曾經(jīng)的TOP3?蚅G化學(xué)在4月就跌出了前三,甚至在7月裝車量上出現(xiàn)大幅下降(從6月的0.71GWh裝車量下降到7月的0.2GWh),一度掉到了第十名。
比亞迪的電池主要是自供,隨著自家新能源汽車銷量的屢創(chuàng)新高,而越發(fā)穩(wěn)固自身第二的地位。
當然這并不意味著比亞迪沒有外供能力,比亞迪今年1-7月累計裝機總量約為 15.708GWh,已經(jīng)超過2020年比亞迪全年的動力電池裝機量(9.01GWh),外供電池裝機總量也逐漸增加到0.3GWh左右,配套企業(yè)包括長安汽車、中國一汽、金康汽車等。而且在此前的福特野馬電動車發(fā)布會上,福特也公布了其電池采用的是比亞迪高鎳三元電池(811)。
今年以來,磷酸鐵鋰電池備受終端青睞,7月我國動力電池裝車量11.3GWh,同比上升125.0%,環(huán)比上升1.7%。其中三元電池共計裝車5.5GWh,同比上升67.5%,環(huán)比下降8.2%;磷酸鐵鋰電池共計裝車5.8GWh,同比上升235.5%,環(huán)比上升13.4%。
值得注意的是,這是3年以來首次磷酸鐵鋰電池的裝車量超過三元鋰電池。這也是繼5月磷酸鐵鋰電池(8.8GWh)在產(chǎn)量上實現(xiàn)反超三元鋰電池(5GWh),6月完成了銷量的超越后的又一次有力進展。
隨著比亞迪重慶刀片電池二期擴建、貴陽刀片電池工廠投產(chǎn)、西安刀片電池Pack等多地產(chǎn)線投建,比亞迪的刀片電池除了完成自供任務(wù)還能形成外供規(guī)模,有望讓比亞迪的動力電池尤其是磷酸鐵鋰的市占率跨上一個臺階。

比亞迪也并不是毫無準備的盲目擴產(chǎn),從上游設(shè)備和材料端來看,7月以來比亞迪在電池上的連連布局,與天際股份子公司、多氟多、延安必康子公司簽署六氟磷酸鋰材料供貨協(xié)議,為2H2021-2022年儲備了約2.1萬噸材料。
(責(zé)任編輯:子蕊)
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