新能源汽車(chē)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2016年調(diào)整的一年后,2017年新能源汽車(chē)將進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng),預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量80萬(wàn),同比增長(zhǎng)50%以上。由此帶來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈快速?gòu)?fù)蘇,我們從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度挖掘新能源汽車(chē)行業(yè)的投資機(jī)會(huì),建議重點(diǎn)關(guān)注整車(chē)領(lǐng)域、三元
電池產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電設(shè)備和氫氧化鋰、鈷等相關(guān)標(biāo)的。
新能源整車(chē):17年將是新能源汽車(chē)恢復(fù)性增長(zhǎng)的一年,但新能源商用車(chē)和乘用車(chē)表現(xiàn)將分化。商用車(chē)受補(bǔ)貼額度調(diào)整,需求透支影響,預(yù)計(jì)去年銷(xiāo)量個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。新能源乘用車(chē)將擔(dān)任新能源汽車(chē)增長(zhǎng)主力。投資方向上,建議關(guān)注新能源商用車(chē)龍頭企業(yè),行業(yè)需求調(diào)整,龍頭地位將得到提升,且具備高議價(jià)能力,重點(diǎn)推薦宇通客車(chē),關(guān)注中通客車(chē),比亞迪等。新能源乘用車(chē)建議關(guān)注布局小型
電動(dòng)車(chē)的江淮汽車(chē),公司3月份電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量逐步進(jìn)入正軌,IEV6E小電動(dòng)將擔(dān)負(fù)銷(xiāo)量增量,江淮大眾合資值得期待。
電池產(chǎn)業(yè):新能源汽車(chē)放量帶動(dòng)鋰電池行業(yè)高增長(zhǎng),鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈供給過(guò)剩趨勢(shì)正在顯現(xiàn),高景氣度、高壁壘是配置的重點(diǎn),三元電池的崛起將驅(qū)動(dòng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)高端三元正極材料的景氣度;碳硅負(fù)極技術(shù)突破提升將負(fù)極材料景氣度;鋰電銅箔行業(yè)壁壘高、擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng),供需缺口比較明確,需等待時(shí)間敞口漲價(jià);濕法隔膜景氣度向好,行業(yè)壁壘高、毛利率高,存在完成進(jìn)口替代的過(guò)程。建議關(guān)注億緯鋰能、國(guó)軒高科、當(dāng)升科技、諾德股份、星源材質(zhì)、雙杰電氣。
鋰電設(shè)備:未來(lái)支持政策及補(bǔ)貼重點(diǎn)將向大型電池廠商傾斜,經(jīng)過(guò)鋰電設(shè)備行業(yè)內(nèi)并購(gòu)及重新洗牌后,龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升,同時(shí)疊加進(jìn)口替代市場(chǎng)份額。我們看好具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì),自動(dòng)化水平較高,綁定優(yōu)質(zhì)客戶(hù),具有分段或者整線線設(shè)備生產(chǎn)能力的公司。我們對(duì)鋰電設(shè)備行業(yè)評(píng)級(jí)為強(qiáng)烈推薦,重點(diǎn)推薦估值處于相對(duì)低位的先導(dǎo)智能、贏合科技等龍頭公司。
上游材料:重點(diǎn)推薦氫氧化鋰和鈷,高鎳三元將成為動(dòng)力電池的主要趨勢(shì),三元正極NCM811、NCM622及NCA均已采用氫氧化鋰為主要材質(zhì),未來(lái)隨著動(dòng)力鋰電池需求的提升,氫氧化鋰需求有望大幅增長(zhǎng)。考慮到氫氧化鋰產(chǎn)能中電池級(jí)和工業(yè)級(jí)的占比,以及擴(kuò)產(chǎn)及下游驗(yàn)證周期較長(zhǎng),我們預(yù)計(jì)2018年電池級(jí)氫氧化鋰將迎來(lái)供需缺口,2018年電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格有望呈現(xiàn)上升趨勢(shì);推薦標(biāo)的:贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)。隨著新版補(bǔ)貼政策的出臺(tái)和客車(chē)三元解禁,未來(lái)兩年三元滲透率有望大幅提升,由此帶來(lái)對(duì)鈷的需求提升,我們預(yù)計(jì)2017年全球鈷需求量約在11.5萬(wàn)噸左右,2018年有望達(dá)到12.2萬(wàn)噸,未來(lái)兩年鈷供需缺口明確,價(jià)格有望持續(xù)上漲。 (責(zé)任編輯:admin)