10月30日,北京汽車股份有限公司(01958,HK;以下簡(jiǎn)稱北京汽車)發(fā)公告稱:將計(jì)劃公開發(fā)行“A股”相關(guān)事宜及修訂章程,并重提將于上交所正式上市。
根據(jù)公告,北京汽車擬發(fā)行不超過4.85億股的A股股份,占擴(kuò)大后已發(fā)行股份約6%,募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后,將用于生產(chǎn)基地的升級(jí)改造建設(shè)、技改擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。
對(duì)此,北京汽車官方表示:“《建議發(fā)行A股及相關(guān)事宜建議修訂章程》的公告,是公司擬于12月5日召開的股東大會(huì)的會(huì)議材料(即股東大會(huì)通函),這與10月16日發(fā)布的《建議發(fā)行A股》公告核心內(nèi)容一致。”
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,北京汽車若能順利在A股實(shí)現(xiàn)IPO,將有助于其打造境內(nèi)外融資平臺(tái),并且實(shí)現(xiàn)全體股東所持股票的流動(dòng)性。此外,北京汽車A股未來發(fā)行完成后,公司已發(fā)行的約54.94億股內(nèi)資股將轉(zhuǎn)換成A股;公眾人士持有A股比例預(yù)計(jì)最高為19.52%,公眾人士持有H股比例預(yù)計(jì)最低為16.52%。
但根據(jù)規(guī)定,北京汽車登陸A股還需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn),方可做實(shí)。
一個(gè)繞不過去的問題是,北汽集團(tuán)旗下控股子公司福田汽車(600166,SH)與北京汽車在自主乘用車領(lǐng)域存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,而該問題一旦被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定,或?qū)⑼侠郾本┢嚨顷慉股市場(chǎng)的步伐。
寶沃并入福田財(cái)務(wù)報(bào)表已有1年
以生產(chǎn)和銷售商用車而聞名的福田汽車,已覬覦乘用車市場(chǎng)多年。2014年,在全資收購(gòu)了“沉睡半個(gè)世紀(jì)”之久的德國(guó)汽車品牌寶沃之后,福田汽車還順勢(shì)發(fā)布了乘用車品牌伽途,并希望以此為契機(jī)向其他乘用車領(lǐng)域拓展。
據(jù)福田汽車官網(wǎng)顯示,目前福田汽車旗下乘用車板塊共3個(gè)品牌(伽途、薩瓦納、拓路者)累計(jì)8款車型在售。
目前,福田汽車乘用車板塊共3個(gè)品牌
然而記者在查閱福田汽車財(cái)報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn),早在《福田汽車2016年第三季度報(bào)告中》寶沃汽車銷量便已被計(jì)入其運(yùn)動(dòng)型多功能乘用車(SUV車型)整體銷量之內(nèi),至今已有1年之久。
據(jù)《北汽福田汽車股份有限公司2017年第三季度報(bào)告》顯示,得益于公司去年下半年新投放的運(yùn)動(dòng)型多功能乘用車產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi),乘用車實(shí)現(xiàn)銷量5.3萬輛,同比增長(zhǎng)83.7%,行業(yè)同比上升2.38%。而去年下半年正是寶沃BX7車型度過“爬坡期”之后的放量階段。
此外,福田汽車官方也曾對(duì)投資者表示:公司全資及控股子公司均納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。這意味著,寶沃已“裝”入福田汽車的上市公司中。
懸而待解的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題
反觀北京汽車,該企業(yè)旗下的紳寶品牌目前共有紳寶X25、紳寶X35、紳寶X55等3款SUV車型在售。
“從現(xiàn)有架構(gòu)來看,作為北汽集團(tuán)的控股子公司,福田汽車與北京汽車在乘用車領(lǐng)域是存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的。”一位汽車行業(yè)分析師在接受記者采訪時(shí)說。
所謂同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),是指公司所從事的業(yè)務(wù),與其控股股東或?qū)嶋H控制人所控制的其他企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似,雙方構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
目前,北汽集團(tuán)是福田汽車的第一大股東,控股北汽福田27.7%,而北京汽車是北汽集團(tuán)乘用車整車資源聚合和業(yè)務(wù)發(fā)展的平臺(tái),兩者當(dāng)前都在乘用車領(lǐng)域有布局。
數(shù)據(jù)顯示,今年1~9月,福田汽車旗下乘用車實(shí)現(xiàn)銷量5.3萬輛,其中伽途、薩瓦納、拓路者等3個(gè)品牌累計(jì)銷量為2.3萬輛,占其乘用車整體銷量的43%;寶沃品牌累計(jì)銷量為3萬輛,占乘用車整體銷量的56.6%。
而今年前三季度,北京汽車旗下紳寶品牌累計(jì)銷量6.4萬輛,其中SUV車型占比達(dá)81.4%。
事實(shí)上,早在2015年福田汽車計(jì)劃進(jìn)軍轎車領(lǐng)域時(shí)也遇到過類似問題。
據(jù)2015年10月29日,福田汽車發(fā)布的《北汽福田汽車股份有限公司董事會(huì)決議公告》顯示,為消除北汽股份(即北京汽車)與福田汽車在轎車板塊的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,北汽集團(tuán)提出4點(diǎn)建議:1、北汽股份購(gòu)買福田汽車轎車等構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù);2、北汽股份吸收合并福田汽車;3、北汽集團(tuán)指定的其他主體實(shí)施第(1)(2)項(xiàng)內(nèi)容; 4、北汽集團(tuán)及其指定的其他主體采取的其他適當(dāng)?shù)拇胧?/div>
但此公告發(fā)布后至今,福田汽車與北京汽車之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題并沒有得到實(shí)質(zhì)解決,北京汽車既沒有購(gòu)買福田汽車中構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的轎車業(yè)務(wù),也沒有吸收合并福田汽車。該公告對(duì)當(dāng)前而言唯一的意義是,承認(rèn)了北京汽車與福田汽車之間確實(shí)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
如今,北京汽車計(jì)劃回歸A股市場(chǎng),它與福田汽車之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題會(huì)不會(huì)成為障礙?上述汽車行業(yè)分析師認(rèn)為,“如果北京汽車借助福田汽車的平臺(tái)回歸,或者北京汽車將福田汽車賣掉,便可避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。”
“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題是否構(gòu)成北京汽車回歸A股的障礙,解釋權(quán)不在企業(yè),而在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),如果證監(jiān)會(huì)同意,即便存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),北京汽車依舊可以回歸A股市場(chǎng)。”該分析師強(qiáng)調(diào)。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,現(xiàn)在北京汽車計(jì)劃登陸A股市場(chǎng),其目的很可能是為發(fā)展自主品牌融資做準(zhǔn)備。而在A股市場(chǎng)進(jìn)行IPO,北京汽車的估值可能會(huì)更高,其最后發(fā)行的市盈率很可能達(dá)到23倍左右。但北京汽車究竟以何種方式回歸A股,目前其并沒有進(jìn)行說明。
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