

距離特斯拉Model 3正式量產(chǎn)不到2個(gè)月了,華爾街投資人對(duì)這款車(chē)的關(guān)注度再度升溫。今天,Baird分析師Ben Kallo發(fā)布了重點(diǎn)關(guān)注Model 3的特斯拉估值模型,該模型顯示,Model 3的成功量產(chǎn)將成為特斯拉市值增長(zhǎng)的一個(gè)拐點(diǎn),使得特斯拉股票在今年下半年有機(jī)會(huì)達(dá)到500美元/股以上,市值超過(guò)800億美元。
Kallo重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了Model 3對(duì)特斯拉市值走向的影響:
“我們繼續(xù)堅(jiān)持Model 3的成功量產(chǎn)將成為特斯拉市值進(jìn)入快速增長(zhǎng)的拐點(diǎn),并建議增持特斯拉股票。在預(yù)估模型中,我們給出了未來(lái)特斯拉股票價(jià)格>500美元的路線(xiàn),如果特斯拉管理層能夠?qū)崿F(xiàn)其既定生產(chǎn)目標(biāo),股價(jià)超過(guò)500美元是合理的。此外,我們討論了特斯拉其他一些獨(dú)特的特征,包括增加投資者興趣、品牌認(rèn)知度及對(duì)人才的吸引力等,基于以上,特斯拉股票仍然是潛力股中的首選。”
基于預(yù)估模型,Kallo給出的特斯拉目標(biāo)股價(jià)達(dá)到了368美元/股,同時(shí)他認(rèn)為特斯拉股票在下半年的漲勢(shì)將跑贏(yíng)大市,因此給予“增持”評(píng)級(jí)。如果Model 3能夠成功量產(chǎn),預(yù)估模型中特斯拉的股價(jià)應(yīng)該在566美元/股,這意味著特斯拉股票僅今年下半年仍有86%的增長(zhǎng)空間。
在Kallo的預(yù)估模型中,特斯拉的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模接近于官方預(yù)設(shè)的生產(chǎn)目標(biāo),包括2020年汽車(chē)年銷(xiāo)量達(dá)到100萬(wàn)輛(包括Model S、X、3、Y四款車(chē)型),平均售價(jià)為5.2萬(wàn)美元;而特斯拉能源部門(mén)在2020年也將售出15GWh的電池,平均售價(jià)為500美元/kWh;谝陨霞疤厮估L(zhǎng)期在提高效率并簡(jiǎn)化生產(chǎn)步驟方面的努力的預(yù)測(cè),Kallo認(rèn)為特斯拉2020有望實(shí)現(xiàn)11%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。

Baird分析師Ben Kallo的特斯拉估值模型
不可否認(rèn),Kallo的預(yù)估模型在生產(chǎn)預(yù)測(cè)方面非常樂(lè)觀(guān),特別是其中對(duì)Model 3的預(yù)測(cè)。Visual Capitalist對(duì)特斯拉與美國(guó)傳統(tǒng)汽車(chē)制造商福特做了對(duì)比,發(fā)現(xiàn)特斯拉生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的走向與福特成立之初不斷發(fā)展壯大的走向非常相似。福特從1908年開(kāi)始生產(chǎn)汽車(chē),五年后福特產(chǎn)能尚不及10萬(wàn)輛/年;1913年,福特開(kāi)始量產(chǎn)福特Model T(Model T被認(rèn)為是第一輛通過(guò)流水線(xiàn)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)成本降低,產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的車(chē)型),到1920年,福特的年產(chǎn)能達(dá)到了100萬(wàn)輛。

如果從Model S量產(chǎn)初期開(kāi)始追蹤特斯拉的生產(chǎn)規(guī)模,會(huì)發(fā)現(xiàn)特斯拉與福特的漲勢(shì)是如此相似——2016年,特斯拉年產(chǎn)能為7.6萬(wàn)輛,同樣不足10萬(wàn)輛。2017年,特斯拉開(kāi)始量產(chǎn)Model 3,如果要繼續(xù)與福特的走向同步,特斯拉今年的產(chǎn)能需要達(dá)到17萬(wàn)輛。按照此前的評(píng)估,特斯拉在“供應(yīng)鏈和量產(chǎn)最樂(lè)觀(guān)”的情況下有機(jī)會(huì)生產(chǎn)8萬(wàn)輛Mode 3,并入Model S & X的產(chǎn)能,上述17萬(wàn)輛的目標(biāo)也是有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)的。
另一個(gè)“歷史總是驚人的相似”的地方同樣發(fā)生在福特和特斯拉身上,Visual Capitalist分析了福特Model T對(duì)美國(guó)道路基礎(chǔ)設(shè)施(加油站為主)增加的影響和特斯拉對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施增加的影響:“福特的流水線(xiàn)裝配工藝和簡(jiǎn)化的設(shè)計(jì)使得Model T擁有較低的成本,隨著越來(lái)越多的Model T完成交付,美國(guó)政府從汽油稅中獲得了足夠的收入以支持道路基礎(chǔ)設(shè)施的可持續(xù)發(fā)展。”


顯而易見(jiàn),特斯拉在充電基礎(chǔ)設(shè)施方面產(chǎn)生了類(lèi)似的影響,除了特斯拉自身2017年會(huì)將擴(kuò)建超級(jí)充電站規(guī)模擴(kuò)大一倍以上,包括大眾、ChargePoint等廠(chǎng)商相繼宣布了大規(guī)模的充電網(wǎng)絡(luò)設(shè)施。
對(duì)特斯拉看好的還有知名天使投資人Marc Andreessen,他在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示:
“如果你換個(gè)角度看待特斯拉,它目前在汽車(chē)行業(yè)的角色很像2007年的蘋(píng)果在手機(jī)行業(yè)的角色,當(dāng)時(shí)他們已經(jīng)發(fā)布了iPhone,并沒(méi)有售出很多,但他們想賣(mài)出去成千上萬(wàn)臺(tái)。這跟特斯拉很像。另外,蘋(píng)果產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于軟硬件一體化,特斯拉也兼?zhèn)鋬?yōu)秀的軟件研發(fā)能力和汽車(chē)制造能力。”
說(shuō)回特斯拉當(dāng)家花旦Model 3,到現(xiàn)在Model 3的量產(chǎn)工作準(zhǔn)備得怎么樣了?今年以來(lái)召開(kāi)的兩次財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議、一次募資記者會(huì),特斯拉管理層一直在就Model 3量產(chǎn)前期的準(zhǔn)備工作與媒體進(jìn)行著良好的溝通。官方關(guān)于Model 3最近一次的表態(tài)是5月22日,Musk在Twitter回答網(wǎng)友提問(wèn)時(shí)重申,有關(guān)Model 3信息的更新將與7月份量產(chǎn)的首批車(chē)型掛鉤。這意味著前期的準(zhǔn)備工作并未遇到太多難題,既定的量產(chǎn)計(jì)劃將如期推行。

Elon Musk Twitter截圖
特斯拉會(huì)如愿憑借Model 3成長(zhǎng)為大型汽車(chē)制造商嗎?我們拭目以待。 (責(zé)任編輯:admin)
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