事件:6月8 日,公司發(fā)布公告,公司收到證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行的批復(fù),核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò) 16761 萬(wàn)股新股。對(duì)此,點(diǎn)評(píng)如下:
最大不確定因素消除,增發(fā)落地在即。公司于2016 年4 月公告增發(fā)預(yù)案,期間經(jīng)過(guò)兩次調(diào)整,于2016 年12 月末過(guò)會(huì),并于昨日拿到批文,整體流程僅14 個(gè)月?紤]到公司此次融資發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行前總股本的19.67%,相較于2017 年證監(jiān)會(huì)再融資新規(guī)中增發(fā)不能超過(guò)總股本20%的規(guī)定幾乎頂格操作,在當(dāng)前監(jiān)管對(duì)于增發(fā)事項(xiàng)高壓監(jiān)管的形勢(shì)下,公司在較短的時(shí)間內(nèi)走完流程,側(cè)面體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)公司戰(zhàn)略的肯定。
控股股東地位進(jìn)一步強(qiáng)化,帶來(lái)強(qiáng)大資源。本次定增完成后,啟迪科服及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司的股權(quán)比例將由29.52%增至34.10%,控股股股東地位得到進(jìn)一步的加強(qiáng),作為清華系下環(huán)保資產(chǎn)大平臺(tái),上市公司有望借助國(guó)企背景、清華系的資源優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)開(kāi)疆拓土,2016 年公司新簽重大合同數(shù)達(dá)到8 個(gè),同比增長(zhǎng)60%,隨著定增事項(xiàng)落地,2017 年公司在訂單拓展上更值得期待。
利率上行背景下,降低負(fù)債率意義顯著。2017 年Q1,公司負(fù)債率達(dá)到60%,業(yè)務(wù)拓展帶來(lái)的負(fù)債率上升提高了公司的融資成本,此次定增落地后權(quán)益端增加46.5 億,其中5 億直接用于償還公司有息負(fù)債,有望進(jìn)一步降低公司負(fù)債率,整體提升公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。
定增力拓環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù),打造城市固廢大平臺(tái)。此次的募集資金投向44 個(gè)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目,平均每個(gè)項(xiàng)目可獲得2300 萬(wàn)左右的募投資金,將極大加快公司的環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)布局進(jìn)度。公司已有超過(guò)120 個(gè)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目,分布于全國(guó)16 個(gè)省區(qū),已然成為全市場(chǎng)最大的環(huán)衛(wèi)平臺(tái)。公司當(dāng)前已初步形成了前端環(huán)衛(wèi)—后端垃圾處理—資源回收利用的固廢全產(chǎn)業(yè)鏈布局,環(huán)保大平臺(tái)戰(zhàn)略初顯。我們認(rèn)為,環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)不僅能夠獨(dú)立貢獻(xiàn)收入,同時(shí)也是提升后端業(yè)務(wù)處理量和產(chǎn)能利用率的關(guān)鍵因素,公司定增落地后,固廢業(yè)務(wù)換擋加速。
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