鵬輝能源是動力軟包鋰電先行者,特色產(chǎn)品鑄就高增速:公司具備超過15年二次鋰電生產(chǎn)經(jīng)驗,是國內(nèi)首批實現(xiàn)軟包鋰電生產(chǎn)的企業(yè)。公司2015年下半年進入動力鋰電領(lǐng)域,憑借特色產(chǎn)品軟包動力鋰
電池在質(zhì)量能量密度、體積能量密度、高安全性三方面的絕對優(yōu)勢迅速獲得主機廠認可;16年三季度成為眾泰汽車等純電乘用車領(lǐng)域一線車企的核心供應(yīng)商之一。公司2016年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.39億元,同比增長58.99%。隨著2017年補貼新政對新能源汽車動力
電池系統(tǒng)能量密度的明確要求,軟包電池高能量密度優(yōu)勢繼續(xù)凸顯,在動力電池領(lǐng)域滲透率有望快速提高,公司將在軟包動力鋰電池滲透率提高的過程中率先受益。
多款配套產(chǎn)品進入目錄,2017年動力電池業(yè)務(wù)放量可期:截止2017年四月份公司累計有10款配套車型進入工信部新產(chǎn)品目錄,其中乘用車一款,專用車兩款,客車七款;其中四款客車產(chǎn)品入選第三批新能源汽車推廣應(yīng)用目錄,公司配套的磷酸鐵鋰電池能量密度達到118-124.75wh/kg,技術(shù)水平穩(wěn)居行業(yè)一線梯隊。乘用車方面公司三元產(chǎn)品成功配套眾泰汽車純電乘用車核心車型云100S,眾泰云100S作為北汽新能源EC180對標車型,有望在17年的純電微型車浪潮中占據(jù)一席之地,打造另一款“國民神車”。公司作為云100S核心供應(yīng)商之一,將在該車型放量過程中受益?蛙囶I(lǐng)域公司新增配套珠海廣通、江蘇九龍汽車,專用車領(lǐng)域公司新增配套廈門金龍,公司客戶拓展將為公司17年業(yè)績增長蓄積動力。
圍繞電池全生命周期,化身綜合動力方案提供商:公司圍繞核心產(chǎn)品鋰電池,先后布局材料、充電樁、儲能等相關(guān)領(lǐng)域;報告期內(nèi)公司實現(xiàn)充電樁產(chǎn)品的試制測試以及自建儲能電站的運營,公司在儲能領(lǐng)域與興業(yè)太陽能合作,有望年內(nèi)實現(xiàn)儲能項目配套出海。未來公司將實現(xiàn)“材料-電芯-PACK-儲能-充電-回收”的全生命周期布局,為整車企業(yè)和下游消費者、運營商打造一站式動力服務(wù),促進下游客戶整車產(chǎn)品推廣,并拉動公司產(chǎn)品銷售的同時獲得儲能價差收益,打造新的利潤增長點。
消費鋰電整合者,市場份額再提升:公司在消費電池領(lǐng)域耕耘多年,是一次鋰錳、鋰鐵電池龍頭,在鎳氫電池、消費二次鋰電領(lǐng)域也積累國內(nèi)外多家優(yōu)秀客戶。在2015至2016年新能源汽車爆發(fā)期中國內(nèi)多家消費鋰電企業(yè)盲目轉(zhuǎn)型動力鋰電領(lǐng)域,并放棄消費鋰電業(yè)務(wù),公司在該過程不斷整合消費鋰電市場,市場份額逐步提高;隨著消費電子產(chǎn)品不斷推陳出新,公司持續(xù)獲得定制電池訂單。定制電池業(yè)務(wù)的高毛利以及市場份額的提升帶動公司消費電池業(yè)務(wù)保持20-30%增速,傳統(tǒng)消費電池業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長為公司業(yè)績增長奠定優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測與評級:軟包動力電池產(chǎn)品憑借高能量密度、高安全性能獲得主機廠認可,公司產(chǎn)品能量密度達到國內(nèi)一線水準;乘用車配套眾泰汽車核心車型云100s,并在客車、商用車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新客戶拓展;公司圍繞電池全生命周期提供綜合動力方案,打造儲能等新的利潤增長點。預(yù)計公司17~19年EPS分別為0.97/1.56/2.11元/股,對應(yīng)4月25日收盤價PE分別為27.9/17.3/12.8倍,維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期。 (責(zé)任編輯:admin)