電池聯(lián)盟訊 成飛集成(002190)3月14日晚間披露年報,公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入21.99億元,同比增長35.44%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.38億元,同比增長56.30%。其中鋰電池業(yè)務(wù)收入14.14億元,同比增長41.41%。主要是鋰電池下游
電動車市場處于爆發(fā)式增長,中航鋰電通過培育優(yōu)質(zhì)客戶,充分發(fā)揮產(chǎn)能,加大營銷力度,使得收入增加。
2016年鋰離子動力電池銷售量、生產(chǎn)量、庫存量比2015年分別增長59.58%、55.06%、18.11%,主要為子公司中航鋰電2016年加大營銷力度,訂單數(shù)量增加,實現(xiàn)鋰電產(chǎn)品銷售大幅增長。
對于鋰電業(yè)績大增,成飛集成在公告中表示,報告期內(nèi),公司加快中航鋰電洛陽三期項目與中航鋰電江蘇產(chǎn)業(yè)園一期項目產(chǎn)能建設(shè),市場開發(fā)和客戶培育成效顯著,銷售收入及利潤實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
太平洋點評:動力電池業(yè)績穩(wěn)增,未來持續(xù)看好
動力電池業(yè)績高速增長。公司傳統(tǒng)主營汽車模具和汽車零部件,于2010 年增資中航鋰電,正式進(jìn)軍新能源汽車動力電池業(yè)務(wù)。到2016年上半年,動力電池業(yè)務(wù)已逐漸增長至占公司營收72%。估計公司2016年動力電池業(yè)務(wù)營收超15 億,近3 年復(fù)合增長率超90%。公司下游客戶包括東風(fēng)汽車、東風(fēng)小康、重慶瑞馳、中通客車、亞星客車、南京金龍等,全面覆蓋乘用車、客車和物流車市場。
鋰電產(chǎn)能逐步釋放,公司持續(xù)收益。公司洛陽一期、二期共0.9gwh產(chǎn)能已經(jīng)滿產(chǎn),洛陽3 期1.54gwh 產(chǎn)能預(yù)計今年年初能逐漸建成投產(chǎn)。另外中航鋰電于2015 年與華科投資、金沙投資共同出資成立中航鋰電(江蘇)公司,中航鋰電出資12 億,占股30%。江蘇公司計劃總投資125 億,建設(shè)12gwh 產(chǎn)能,分三期建設(shè)。一期投資39 億,已建成2.5gwh產(chǎn)線,預(yù)計今年年初能投產(chǎn)。假設(shè)公司洛陽3期項目于今年2 季度達(dá)到滿產(chǎn),江蘇一期于今年下半年達(dá)到滿產(chǎn),公司2017 年、2018年動力電池出貨量有望達(dá)到3.6gwh 和5gwh。
傳統(tǒng)主業(yè)保持平穩(wěn)增長。在汽車模具業(yè)務(wù)方面,公司具備整車模具開發(fā)與匹配協(xié)調(diào)能力,在汽車模具制造領(lǐng)域居領(lǐng)先地位。公司與多家國內(nèi)主流的汽車集團(tuán)建立了業(yè)務(wù)往來,并且已經(jīng)獲得德國汽車工業(yè)聯(lián)合會VDA6.4 質(zhì)量體系認(rèn)證,標(biāo)志著公司汽車模具制造歷程已滿足歐洲汽車行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司汽車模具業(yè)務(wù)營收基本保持10%的增長幅度。
盈利預(yù)測與投資建議:新能源汽車行業(yè)目前還是靠政策推動,2017 年國家補貼政策已經(jīng)出臺,并且經(jīng)過2016 年行業(yè)整治,2017 年行業(yè)的狀態(tài)將優(yōu)于2016 年。公司作為動力電池行業(yè)的領(lǐng)先者,有望受益于行業(yè)市場快速增長和公司市場份額的提升,實現(xiàn)業(yè)績快速增長。我們預(yù)計公司2017 年、2018年EPS 分別為1.13 元,1.31 元,對應(yīng)的PE 為30 倍、26 倍。給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:新能源汽車銷量低于預(yù)期,動力電池投產(chǎn)不達(dá)預(yù)期。 (責(zé)任編輯:admin)